主要财务指标：A/C类本期利润均告负期末净值1.37元/1.34元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），大成多策略混合（LOF）A类和C类份额均出现亏损。A类本期利润为-2,054,158.52元，C类为-1,757,359.23元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0402元和-0.0354元。截至期末，A类基金资产净值62,060,560.03元，份额净值1.3704元；C类资产净值51,923,882.34元，份额净值1.3416元。
主要财务指标
大成多策略混合（LOF）A
大成多策略混合（LOF）C
本期已实现收益（元）
1,080,907.85
1,018,416.37
本期利润（元）
-2,054,158.52
-1,757,359.23
加权平均基金份额本期利润（元）
-0.0402
-0.0354
期末基金资产净值（元）
62,060,560.03
51,923,882.34
期末基金份额净值（元）
1.3704
1.3416
净值表现：A/C类三个月收益率-2.91%/-3.06%跑输基准
过去三个月，A类份额净值增长率为-2.91%，C类为-3.06%，同期业绩比较基准收益率为0.14%，分别跑输基准3.05和3.20个百分点。从长期表现看，A类过去三年净值增长率0.40%，显著低于基准的18.34%，跑输17.94个百分点；C类过去三年收益率-1.35%，跑输基准19.69个百分点。
阶段
A类净值增长率
C类净值增长率
业绩比较基准收益率
A类跑输基准
C类跑输基准
过去三个月
-2.91%
-3.06%
0.14%
-3.05%
-3.20%
过去六个月
8.25%
7.92%
10.20%
-1.95%
-2.28%
过去一年
9.62%
8.96%
10.86%
-1.24%
-1.90%
过去三年
0.40%
-1.35%
18.34%
-17.94%
-19.69%
投资策略与运作：增配上游资源品权益仓位维持86.74%
报告期内，基金管理人在控制风险基础上，主要采用多策略投资于股票，并增加了部分上游资源品持仓。从资产配置看，权益投资占基金总资产的86.74%，全部为股票投资，金额99,255,879.25元；银行存款和结算备付金合计占比11.99%，其他资产占比1.27%，未配置基金、债券、贵金属等其他品类。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
99,255,879.25
86.74
银行存款和结算备付金合计
13,721,527.31
11.99
其他资产
1,451,248.73
1.27
合计
114,428,655.29
100.00
行业配置：交通运输与批发零售占比超6%行业集中度较高
基金股票投资集中于少数行业，境内股票投资中，交通运输、仓储和邮政业公允价值4,815,876.00元，占基金资产净值4.23%；批发和零售业2,407,266.25元，占比2.11%；科学研究和技术服务业仅6,194.93元，占比0.01%。农、林、牧、渔业，采矿业，信息传输、金融业等多数行业均无持仓，行业配置高度集中。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
批发和零售业
2,407,266.25
2.11
交通运输、仓储和邮政业
4,815,876.00
4.23
科学研究和技术服务业
6,194.93
0.01
合计
99,255,879.25
87.08
前十大重仓股：医药生物占六席南微医学持仓超9%
期末前十大股票投资中，医药生物领域个股占6只，分别为南微医学（9.17%）、我武生物（8.25%）、英科医疗（7.54%）、甘李药业（6.52%）、迈瑞医疗（4.85%）、恩华药业（3.48%），合计持仓占比40.81%。消费股安琪酵母（8.37%）、马应龙（6.16%），资源股盐湖股份（2.99%），设备股东富龙（2.67%）也进入前十。南微医学为第一大重仓股，持仓10,447,101.96元，占基金资产净值9.17%。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
688029
南微医学
10,447,101.96
9.17
2
600298
安琪酵母
9,539,694.00
8.37
3
300357
我武生物
9,406,530.00
8.25
4
300677
英科医疗
8,600,012.00
7.54
5
603087
甘李药业
7,426,437.00
6.52
6
600993
马应龙
7,019,600.00
6.16
7
300760
迈瑞医疗
5,523,050.00
4.85
8
002262
恩华药业
3,969,385.00
3.48
9
000792
盐湖股份
3,404,544.00
2.99
10
300171
东富龙
3,044,230.00
2.67
份额变动：C类单季赎回2887万份赎回率达45.56%
报告期内，基金份额出现显著净赎回。A类期初份额53,715,920.42份，申购198,861.06份，赎回8,626,922.51份，期末份额45,287,858.97份，净赎回8,428,061.45份；C类期初份额63,385,455.57份，申购4,197,299.04份，赎回28,878,798.91份，期末份额38,703,955.70份，净赎回24,681,500.87份，赎回率高达45.56%。此外，机构投资者在报告期内减持1760万份，期末持有份额占比26.57%，存在单一机构大额赎回引发流动性风险的可能。
项目
大成多策略混合（LOF）A
大成多策略混合（LOF）C
期初基金份额总额（份）
53,715,920.42
63,385,455.57
期间总申购份额（份）
198,861.06
4,197,299.04
期间总赎回份额（份）
8,626,922.51
28,878,798.91
期末基金份额总额（份）
45,287,858.97
38,703,955.70
净赎回份额（份）
-8,428,061.45
-24,681,500.87
赎回率
16.06%
45.56%
风险提示与投资建议
风险提示：基金当前权益仓位高达86.74%，市场波动风险较高；行业配置集中于交通运输、批发零售及医药生物，单一行业风险暴露显著；C类份额赎回率超45%，叠加机构持仓集中，可能引发流动性风险。业绩表现上，近三年持续跑输基准，投资策略有效性需持续观察。
投资建议：短期需警惕高仓位下市场回调风险，关注基金对上游资源品配置的实际效果；长期投资者可跟踪医药、消费板块持仓个股的基本面变化，若业绩持续改善或存在修复机会。建议投资者结合自身风险承受能力，审慎评估基金风格稳定性及管理人操作能力后再做决策。
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