2026年1月19日，瑞普生物（300119.SZ）通过电话会议形式接待了长江证券、第一创业证券、同泰基金等12家机构的调研。公司董事会秘书谢刚、证券事务代表赵文宇就2025年业务进展、技术突破、海外布局及未来规划等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者活动基本信息

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投资者关系活动类别

特定对象调研、路演活动

时间

2026年1月19日（周一）下午16:00~17:00

地点

电话会议

参与单位名称（12家）

长江证券、第一创业证券、同泰基金、上海五地私募基金、广东正圆私募、上海保银私募、深圳亘泰投资、睿胜投资、浙江益恒投资、上海玄卜投资、北京诚盛投资、上海途灵资管

上市公司接待人员

董事会秘书谢刚、证券事务代表赵文宇

公司业务稳健增长疫苗成核心驱动力

调研信息显示，2025年瑞普生物主营业务保持稳健态势，产品结构升级成效显著。其中，疫苗业务占比已超过制剂业务，成为驱动公司增长的关键引擎。技术研发方面，公司在亚单位疫苗、mRNA疫苗等前沿领域取得行业领先进展，其猪流行性腹泻病毒mRNA疫苗获得全球首个食品动物用mRNA疫苗临床批件，相关生产线已通过GMP验收，成为国内首批具备动物用mRNA疫苗产业化能力的企业，实现了新型疫苗技术从实验室到规模化生产的跨越。

经营层面，公司通过内部管理优化实现费用管控与效率提升，2025年前三季度净利润增速显著高于营收增速，凸显经营韧性。海外市场方面，公司已完成多个产品的境外注册，为后续规模化出口奠定基础。

机构关注焦点及公司回应

海外市场拓展：多路径深化全球化布局

针对海外市场拓展进展，公司表示，2025年已完成多个产品境外注册，未来将通过新产品注册、并购海外企业、加大研发投入等路径深化全球化布局，逐步提高制剂、疫苗等产品的出口份额。

原料药业务：聚焦高毛利产品优化盈利结构

关于原料药业务结构调整方向，公司明确将聚焦恶喹酸、托曲珠利、沃尼妙林、孟布酮等高毛利产品，深度挖掘增量潜力；同时推进技术革新与工艺迭代，提升氟苯尼考、替米考星等核心产品生产效率，进一步压降单位生产成本，优化板块盈利结构。

宠物供应链：覆盖7000家医院空白市场成突破重点

中瑞供应链作为公司宠物业务重要板块，截至2025年已覆盖宠物医院约7000家、宠物门店4000家，全国覆盖率约35%。目前重点布局广东、江苏、山东等省份，四川、福建等地仍存在空白市场，将成为未来几年业绩突破的关键区域。

合成生物项目：6.8亿元投资2026年底试生产

公司2025年启动的合成生物项目总投资6.8亿元，为万吨级微生物蛋白产业化示范工程项目，主要生产菌丝蛋白原料及相关产品。目前项目正按计划推进，预计2026年年底目标进入设备调试及试生产阶段。

猪周期影响：禽板块与新业务对冲压力

对于猪周期下行的影响，公司表示，2025年猪周期下行对畜用制剂业务产生一定压力，但通过为以禽板块为核心的集团客户提供整体解决方案，有效维持了业绩盈利韧性。叠加宠物及合成生物等新业务的发力，整体影响可控。

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