A股4100点风险或逼近临界点。作者系经济学家宋清辉，全文部分内容摘录如下：1月14日，A股市场成交额逼近4万亿元（人民币，下同），再创历史新高。同日早间，沪深北交易所同步发布通知，将投资者融资买入证券的最低保证金比例由80%提高至100%。在我看来，这一举措或是“给股市降温”的信号。然而，从当日收盘结果看，成交额不降反升，市场情绪依旧高涨。这一反差本身，就值得高度警惕，也让我更加确信一个判断，特别在当前环境下，A股站上4,100点之后，其风险正在快速累积。 从制度层面看，提高融资保证金比例，意味着监管层已经清晰感知到市场杠杆水平上升过快的问题。融资交易本身并非洪水猛兽，但在成交额屡创新高、情绪明显亢奋的阶段，杠杆往往会放大波动，而不是提高效率。历史经验反复证明，市场顶部附近，成交量往往先于基本面“失真”，资金交易本身开始成为推动指数的重要力量。一旦这种自我强化的逻辑形成，风险就不再以温和的方式释放。详见《香港文汇报》2026年1月19日A16。