AI用铜下调新闻原数据明显有误属趋势外噪音，铜板块长期逻辑不改260116 今日财联社报道：英伟达已悄然将其一篇技术论文中有关数据中心铜需求量数据进行了改正，将传统数据中心一吉瓦机架的铜母线用量修正为200吨，仅为原论文表述“50万吨”的0.04%，这也意味着数据中心铜需求预期需要被大幅调低。我们关注到原50万吨铜/GW为显著偏离的错误，且仅指出母线用铜量修正至200吨而没有包含其他部件用铜，市场对于单GW用铜量测算暂无精确值，可修正范围的容忍度较高，不至于逆转供需逻辑。 近期铜价的回调，我们认为主要系流动性+交易噪声影响，前期商品情绪火热，此时需要回调保障相对健康的走势，实际逻辑利空程度或有限。 特朗普暂缓对关键矿产加征关税，且正在构想一种建立“价格底线”的机制，而非仅仅依赖传统的百分比关税。预计美国地区溢价仍存，至少不会发生电解铜重流回非美地区可能性，低库存逻辑坚实。 长期叙事仍偏利好，降息后复苏预期+供需缺口+建议关注：弹性较大的标的为五矿资源、质地优的紫金矿业、洛阳钼业和西部矿业等、铜矿增量CAGR较大的金诚信、中国有色矿业和铜陵有色。同时，反内卷催化行业向头部集中，TC/RCs见底，冶炼标的江西铜业、云南铜业等亦值得关注。