2026年1月14日，国家市场监督管理总局正式发布公告，依据《反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

这一消息引发资本市场剧烈震荡，携程集团港股（09961.HK）尾盘直线跳水，截至收盘跌幅达6.49%，报569.5港元/股。

多地监管预警与行业积弊

市场监管总局的立案决定并非突袭。2025年以来，携程已多次因违规经营被地方监管部门约谈：

2025年8月，贵州省市场监管局集中约谈携程等5家涉旅平台，直指其“二选一”、干预商家定价、订单生效后毁约加价等行为，并要求立即开展自查自纠。

2025年9月，郑州市市场监管局就携程通过“调价助手”功能强制修改酒店价格、阻碍功能取消等问题进行行政约谈，并下达《责令改正通知书》。经核查，该平台存在“边整改边违规”现象。

2025年12月，云南省旅游民宿行业协会发起反垄断维权行动，公开征集携程“霸王条款”、单方面涨佣、流量屏蔽等证据，一周内收到近千条商家投诉，成为推动国家层面立案的关键力量。

“调价助手”背后的定价权争夺

此次立案的核心焦点之一，是携程被指控通过技术手段干预商家定价。

据新闻报道，2025年6月郑州多家酒店商家投诉称，携程强制要求开通“调价助手”工具，该功能通过后台系统自动扫描竞品平台价格，强制下调酒店房间定价，且未经商家允许修改活动折扣。即使商家申请取消功能，系统仍会悄悄重启。

携程客服曾回应称，调价是为避免客户流失，且需与其他平台价格一致。然而，律师指出，商家若无法自主定价，可能导致利润受损，而平台以技术手段干预价格的行为，可能构成滥用市场支配地位。

郑州市市场监管局此前已认定，携程此举违反《电子商务法》第三十五条及《网络反不正当竞争暂行规定》第二十四条。

从“二选一”到流量霸权

除定价权争议外，携程还被指控实施多项垄断行为。

要求酒店、民宿签订“二选一”独家合作协议，限制商家在其他平台上架产品。部分热门景区商家佣金比例高达30%，叠加推流服务等隐性成本后，实际支出接近40%。

对不配合平台要求的商家实施流量屏蔽、降低搜索排名等措施。通过算法对用户进行差异化定价，老用户价格高于新用户。

云南省旅游民宿行业协会的调查显示，这些行为导致云南民宿行业成本激增，部分商家被迫接受不公平交易条件，市场公平竞争环境遭到严重破坏。

股价跳水与行业震荡

立案消息公布后，资本市场迅速做出反应。携程集团港股尾盘跌幅一度超过9%，最终收跌6.49%。瑞银、中信证券等机构此前虽对携程2026年业绩给出“买入”评级，但监管风险可能影响其估值逻辑。

消费者与商家普遍期待，此次调查能推动行业规范发展。一位云南民宿经营者表示：“希望平台不再以流量为筹码，让我们能自主经营。”而用户则关注价格透明度问题，呼吁建立更公平的定价机制。

此次立案并非孤立事件。2025年12月，国家发改委、市场监管总局、国家网信办联合发布《互联网平台价格行为规则》，明确禁止平台对商家价格行为进行不合理限制，该规则将于2026年4月10日起实施。

市场监管总局的行动传递出明确信号：平台经济不是法外之地，滥用市场支配地位将面临严厉处罚。携程案的调查结果，或将重塑在线旅游行业的竞争规则，推动行业从“流量霸权”转向“服务竞争”。

目前，调查仍处于立案阶段，后续进展有待监管部门进一步披露。这场风暴能否彻底净化市场环境，仍需时间检验。