（2026年1月13日长江有色金属网）今日电解镍（板状）报价区间收窄至146,300-149,700元/吨，均价报148,000元/吨，单日下跌1,750元/吨。

供给端：政策不确定性影响与库存累积

主要镍资源供应国的矿业政策仍存在不确定性，其年度配额总量虽有设定，但实际审批进度慢于预期，加之个别主要生产商因故暂停采矿，导致短期内现货流通量受到限制。国内电解镍产量因环保要求环比出现明显下降，但进口窗口持续打开，精炼镍的进口量环比大幅增长，导致社会库存有所累积，较年初呈现增长态势。同时，国际市场上的镍库存仍处于历史较高水平，其中可用于直接交割的特定形态库存占比较大，交割品结构性问题尚未得到根本缓解。

需求端：传统领域淡季与新兴需求分化

不锈钢行业进入传统需求淡季，预计产量环比下降，部分钢厂因利润不佳而主动减产，对镍铁的需求疲软，导致其价格承压。在新能源领域，三元前驱体企业的排产环比下降，硫酸镍价格虽受成本支撑维持在一定区间，但将中间品转化为电积镍的工艺路线当前经济性较差，相关生产环节出现亏损。需求端的一个积极信号来自电镀及高端合金领域，军工等订单的增长带动了相关需求，但其在总消费量中的占比仍然较小。

政策端：碳规制与贸易成本上升

国内将电解镍纳入高耗能产业碳排放管理，设定了明确的降碳目标，推动企业向绿色冶炼转型。主要资源国拟修订相关出口税费政策，若实施将直接推高湿法冶炼项目的运营成本。欧盟碳边境调节机制的全面实施，增加了未通过低碳认证的电解镍产品的进口成本，倒逼出口企业进行生产工艺升级。

宏观层面：金融与地缘因素交织

主要央行货币政策的预期转向，支撑了美元汇率，对以美元计价的基本金属价格构成一定压制。地缘冲突导致部分资源产区运输受阻，海运成本增加。同时，国内春节前的备货需求弱于往年同期，现货市场的升水幅度较前期高点明显收窄。有分析模型指出，当前镍价已较多反映了资源国政策的潜在利好，若未来库存消化进度不及预期，价格可能进一步下探寻找支撑。

后市展望

短期内，镍价预计将在一定区间内维持震荡格局，市场需要重点关注主要资源国政策的最终落地情况、全球库存的消化节奏以及新能源领域需求的恢复进度。建议生产企业利用金融工具管理价格风险，下游用户可考虑逢低分批采购。中长期来看，随着海外湿法冶炼项目的新增产能释放，以及高冰镍转化工艺的可能突破，市场可能面临一定的过剩压力，行业整合进程或将随之加速。

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