油罐车运输风波的阴影还未散去，金龙鱼又陷入了子公司合同诈骗案的漩涡。

11月19日，金龙鱼公告称，子公司广州益海一审被判构成合同诈骗罪，并面临超18亿元的共同退赔责任。

不过，金龙鱼并不认可一审判决，管理层更是坚称“无罪”。在12月19日召开的临时股东大会上，金龙鱼再次回应称，“公司认为一审判决根本错误，二审依法应当改判。目前我们已积极上诉。”

一波未平一波又起。由于2024年的油罐车事件，湖北前首富兰世立也与金龙鱼产生了纠葛，并于今年11月向金龙鱼“宣战”，起诉金龙鱼非法占有本人钱款。

深陷法律和舆论风波之中的金龙鱼，过去几年的日子也不好过。2022年至2024年，金龙鱼的营收和利润一路下滑。

不过，到了2025年，金龙鱼的业绩开始回暖。前三季度，金龙鱼的营收和利润双双实现增长，后者更是接近翻倍。

金龙鱼已经走出低谷了吗？子公司被判合同诈骗罪，二审能否反转？

50亿诈骗案始末

金龙鱼子公司卷入的合同诈骗案，还要回溯到10年前。

2024年1月，金龙鱼发布公告称，子公司广州益海于2024年1月11日收到淮北市人民检察院淮检刑诉〔2023〕16号《起诉书》。

根据《起诉书》，2008年到2014年期间，广州益海作为中转仓储方，与安徽华文和云南惠嘉签订《中转协议书》，负责储存安徽华文代理云南惠嘉进口的棕榈油。检察机关认为，广州益海、原广州益海总经理柳德刚在此期间配合云南惠嘉及其负责人张利华等人实施合同诈骗犯罪，构成合同诈骗罪的帮助犯。该案造成的损失超过50亿元。

（图源：金龙鱼公告截图）

将近两年后，该案迎来了一审判决。2025年11月19日，广州益海收到淮北市中级人民法院送达的（2024）皖06刑初3号一审《刑事判决书》。淮北市中院一审判决广州益海构成合同诈骗罪，系从犯，判处罚金人民币100万元；同时责令广州益海与云南惠嘉共同承担18.81亿元的退赔责任。

然而，广州益海与母公司金龙鱼均不认可一审判决，前者已当庭提出上诉。目前广州益海已向安徽省高级人民法院提交上诉状，案件已进入二审程序，但尚未开庭审理。

对此，北京市纵横律师事务所合伙人律师付星利认为，二审可能集中于广州益海是否构成“单位犯罪”的认定上，比如广州益海在交易过程中是否存在合同诈骗罪的主观故意、明知与帮助，单位是否决策、是否为单位谋利、是否形成单位意志，被害人损失因果关系与数额，以及程序与证据瑕疵等方面。

对于案件走向的可能性，付星利也给出了专业判断：“从司法实践看，若一审证据确凿、程序合法，且二审未能提供新证据或有效辩护，维持原判可能性较大。如果二审法院认为一审判决存在认定事实不清、适用法律错误，程序存在瑕疵等情况，则改判或发回重审的几率也有。”

这起案件的核心影响，早已超出法律裁定本身。付星利称，若二审维持一审判决，则广州益海将向被害人承担退赔责任，母公司金龙鱼虽然在其股东出资范围内承担有限责任，但可能造成消费者信任度下降。并且，如果云南惠嘉缺乏清偿能力，广州益海可能成为主要承担方，需动用自有资金、融资或资产处置来支付。

对于一家上市公司而言，18.81亿元的共同退赔金额相当于金龙鱼2025年前三季度归母净利润的68.4%，尽管金龙鱼不是承担全部，可一旦确认损失，还是会大幅影响公司利润。

法律纠纷之外，金龙鱼在过去一年还深陷舆论漩涡。

2024年，“油罐车运输乱象”事件引发了轩然大波，金龙鱼也被曝卷入其中。尽管金龙鱼后来已经发声自证清白，但自此之后消费者对金龙鱼的信任度还是大打折扣。在社交媒体上，有商店老板称，好多客户过来买油都很排斥金龙鱼。

（图源：小红书截图）

值得注意的是，这场风波还引发了一场兰世立与金龙鱼之间的纠纷。因在去年发表金龙鱼“运油以后连清洗都不清洗”等言论，兰世立被其以名誉权侵权为由告上法庭。经历法院一审和二审，兰世立均败诉。11月11日，兰世立发布了道歉声明。

业绩回暖，能否持续？

尽管一系列麻烦缠身，金龙鱼还是体现出了“油茅”的韧性，交出了一份亮眼的三季报。

2025年前三季度，金龙鱼实现营收1842.7亿元，同比增长5.02%；归母净利润27.49亿元，同比激增92.06%，其中第三季度单季净利润9.93亿元，同比增幅达196.96%。

业绩增长主要来自厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量改善。

细分来看，厨房食品的销量和利润均有所提升。销量增长源于新工厂产能的释放以及销售渠道和网络的持续拓展；利润的增长，则主要归因于原料价格同比下降及原料采购和产品营销策略。

至于饲料原料及油脂科技业务，销量和利润也均实现增长，这主要得益于进口大豆成本降低、行业需求良好，以及三季度豆油价格反弹。

不过，金龙鱼的业绩复苏，并未能提振投资者的信心。2025年全年，金龙鱼股价累计跌超11%。近日，金龙鱼还被从MSCI中国指数成分股中剔除，并已于11月24日收盘后生效。这无疑给金龙鱼在资本市场的前景泼了一盆冷水。

未来金龙鱼业绩改善的局面能否得到延续，仍有待观察。一方面，金龙鱼两大主业的复苏，均部分得益于原料价格的下降。未来一旦原料涨价，局面或将发生反转。另一方面，由于过去数年业绩持续下跌，金龙鱼此次的盈利回升也受益于去年同期较低的业绩基数。

今天的金龙鱼，正站在发展与危机的十字路口。公司面临的并非单一的法律或财务问题，而是法律风险、品牌危机、业绩周期性波动、行业竞争加剧等多重风险交织形成的系统性挑战。

但金龙鱼也并非没有底牌，其庞大的产能布局、全国性渠道网络、以及在粮油行业的规模优势，仍然构建起一定的护城河。

曾几何时，金龙鱼市值一度逼近8000亿元，是备受资本市场追捧的“明星股”。如今，市值却已较巅峰时缩水超6000亿，令人唏嘘不已。如今的金龙鱼，需要的不仅是财报上的数字回暖，更需要一场从内到外的信任重建。