概述：

上周家电原材料方面，钢材价格持续偏弱运行，冷轧和镀锌的市场情绪指数方面低位震荡，有色方面，电解铝和电解铜高位运行，电解铜价格上涨3.83%；家电行业方面，2025年国内和出口市场的出货均价都呈同比下降态势；而国内市场的品牌格局在进一步集中，头部企业的出货量占比越来越高；出口市场的品牌格局则出现了分化，中小品牌纷纷强化海外突破，驱动了这类企业群体的占比提升。

正文：

一、本周核心数据总览

二、钢铁市场分析

1.价格与成交

冷轧板卷：

（1）基本面数据：Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率82.98%，周环比持平；钢厂产能利用率85.32%，周环比减少0.11%；钢厂周实际产量为86.37万吨，周环比减少0.11万吨；钢厂库存38.06万吨，周环比减少1.17万吨。上周冷轧开工率周环比持平，产能利用率周环比出现小幅下降，产量周环比跟随出现小幅减少，上周钢厂库存和社会库存均出现减少，市场整体库存出现持续降库，已连续。

（2）市场情况：节前下游终端有提前放假的情况，市场采购有所放缓，市场需求出现一定的下降。据市场贸易商反馈，节前下游终端有提前放假的情况，市场采购有所放缓，市场需求有一定下降，上周周内市场成交不畅。市场本就处于需求淡季，再加上节假日期间市场交投氛围冷清，目前市场贸易商利润空间偏小，市场价格向下空间有限。

（3）成交情况：上周黑色期货盘面盘整运行为主，但节前市场交投氛围较冷清，贸易商为出货，报价多盘整下跌，市场价格小幅变动，成交仍有议价空间，上周周内整体成交表现不温不火。

镀锌板卷：

（1）基本面数据：据上周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，61条产线停产检修，整体开工率为79.25%；产能利用率为66.07%，较上周下降0.76%；周产量为94.24万吨，较上周减少1.09万吨；钢厂库存量为48.73万吨，较上周减少0.89万吨。

（2）市场情况：据悉，上周期货热卷盘面震荡下行，国内大多数现货市场价格呈现稳中偏弱运行，但价格下跌之后成交依旧不理想，主要还是终端用户接单偏差导致市场出货节奏较慢。随着进入2026年，虽宏观政策方面有所利好导致部分商家对于后市价格仍有一定预期，但回归基本面，依旧是供大于求格局。

（3）价格表现：上周华北及华南价格持稳运行，而华东地区价格下跌30元/吨，主要还是由于华东地区资源流通较多，加上年底商家为了回笼资金，市场只好继续加大优惠，而随着华东与其他两大区域的价差有所拉开，导致北方资源后市重心将继续向南倾斜。

2.成本与利润

（1）成本测算：

（2）钢厂动态：根据Mysteel热轧板卷全样本调研，热轧板卷上周合计影响量为1.93万吨，本周实际合计影响量为1.41万吨，下周预计合计影响量为2.36万吨。本周新增一家钢厂复产，一家河北钢厂检修。除上述钢厂外，其余生产情况较为稳定。

3.供需平衡

三、有色金属市场分析

1.电解铝市场

价格驱动：铝价维持高位运行节奏，现货价格随盘突破2W2点位，沪铝主力合约31日下午盘面突破23000元/吨，为市场注入强势预期。然而，与火热的成本端形成鲜明对比的是，终端需求已进入季节性淡季，下游加工企业节前备货接近尾声，对高价铝制品的接受度有限，导致市场呈现"报价上涨，但有价无市"的特征，实际成交跟进不足。

成本支撑：上周铝价高位震荡，河南地区因受环保政策影响，B级C级企业需要全部停产，龙头企业停一部分产线，对生产影响不大，但加快整体去库速度，预计节后恢复正常生产。年底地产、家电、传统汽车下游订单需求整体偏弱；新能源、光伏、电网虽有韧性但尚未明显发力；节前终端备货谨慎，新单成交清淡，多为小单、短单，长单签约意愿低，预计本周产量或继续小幅减少。

2.电解铜市场

库存变化：上周国内市场电解铜现货库存24.71万吨，较25日增4.49万吨，较29日增2.28万吨；国内社会库存延续大幅累库趋势，其中各市场均有不同程度增幅；周内国产货源到货仍有增量，且年末将至，加之铜价高位运行，下游企业采购需求依旧有限，库存因此维持增加。后续来看，市场国产货源仍有到货，但高铜价下，需求难有明显回升，加之元旦假期影响，下周或将延续累库为主。

市场情况：近期铜价市场波动剧烈，在宏观以及市场情绪的带动下，铜价波动来到近一年来的新高，价格起伏较大，市场交易风险也随之提升。市场当前正处于调整期，供应端扰动依然较大，不过考虑到国内冶炼厂多会在1月选择开门红安排，因此1月国内供应预期较为充足，下游消费表现乏力，一方面高波动的铜价导致市场下游企业的交易受限，另外当前正处于年内调整期，下游企业进入年度的检修期，整体市场产销表现偏弱，因此短期内国内铜库存仍有增长预期；市场正处于价格表现抢眼而供需市场表现较为疲软的畸形状态。

四、政策与行业热点速递

(1)又一个年度市场悄然展露新颜，所有空调厂商在跌宕的产业浪潮中奋勇前行，已经连续增长两个年度的国内空调市场出货总量在2025年依然保持着增长，尽管增幅不大，但夯实了1亿套以上的总量基础；而曾经在2024年创下历史新高的出口总量在2025年度却掉头向下，同比大幅下滑。另据了解，2025年国内和出口市场的出货均价都呈同比下降态势；而国内市场的品牌格局在进一步集中，头部企业的出货量占比越来越高；出口市场的品牌格局则出现了分化，中小品牌纷纷强化海外突破，驱动了这类企业群体的占比提升。

(2)2026年国补政策的影响将是多层次、结构性的。短期看，它直接拉动销售、激活市场；中期看，它驱动产业向绿色高效升级、加速行业整合；长期看，它则检验企业能否在政策窗口期内构筑起真正的产品力与品牌力。对于行业而言，如何借助政策东风完成转型升级，同时避免形成新的依赖，将是贯穿整个政策周期的核心课题。

五、数据附录

1、电解铜与铜主力合约价差

2、电解铝与铝主力合约价差