中国本币国债市场的投资者结构高度集中，商业银行是持有国债的最主要主体，其持有比例长期维持在60%至70%的水平。与其他东亚新兴市场由保险、养老基金和外国投资者等更多元主体参与的情况不同，这一由国有银行主导的结构为政策传导提供了高效渠道，但也抑制了市场的深度，使得价格发现功能可能并不充分。来源：亚洲开发银行