日本CPI同比增速虽已突破2%目标，但名义利率上升滞后令实际利率深陷负值，这种利差结构直接激活了套息交易回潮，驱动投资者持续借入低息日元并配置高收益资产。与此同时，日本家庭部门对海外证券的净购买量维持在9.4万亿日元历史高位，企业海外并购亦创下多年新高，这种由投机套利与刚性资产配置叠加形成的双重资本外流，导致日元汇率持续承压。来源：Bloomberg