近期USDCNY升值提速，逼近整数关口7.0，市场诞生出一些热门叙事，我们可以简单做一点思辨。【一、近期人民币热议叙事是什么？】美联储降息→美元走弱→人民币升值→或将损害中国出口竞争力。【二、热门叙事的逻辑稳固吗？每一处都不稳】1、美联储降息→美元走弱？二者没有关系。1982年10月以来联邦基金利率与美元指数二者月度变化的相关系数仅有0.04。2、中美息差收窄→人民币对美元有一定升值动能？该逻辑也有问题。2023年之后，美联储加息到了一定高度，息差波动确实成为了人民币对美元双边汇率的很重要因素。但需要注意！10y中美息差与USDCNY相关系数达0.7 ，但是体现货币政策的资金端息差与USDCNY相关系数仅有0.1。一致预期美国会降息和预判10y美债利率方向是两码事。3、人民币升值→出口竞争力受损？该逻辑也不稳。无论是看国际经验，还是只看人民币，名义、实际汇率与各国出口份额，并无显著统计关系。且人民币与出口增速的关系通常是同向的，即人民币升值对应出口增速抬升，说明二者即使有关，更多反映的也是出口强带动人民币汇率， 而不是人民币升值损害出口竞争力。