伴随金价回暖，资金配置黄金的意愿同步升温，黄金ETF年内规模扩张明显。Wind数据显示，截至12月23日收盘，全市场已有6只黄金领域ETF管理规模突破百亿元，头部产品年内实现快速放量。机构认为，在全球宏观不确定性仍存、资产配置需求多元化的背景下，金价上涨仍存支撑因素，黄金作为避险与配置资产的属性依然较为突出。
黄金ETF年内规模扩张明显
国际金价近期再度进入连续涨势。12月23日，伦敦现货黄金盘中一度接近每盎司4490美元，突破10月底每盎司4381美元的高点。受此影响，上海黄金交易所现货黄金价格23日盘中来到每克1014元，上海期货交易所上市的黄金期货主力合约一度涨至每克1018元，均创新高。
伴随金价的走强，黄金ETF年内规模扩张明显。据悉，当前全市场黄金ETF产品主要跟踪SGE黄金9999与上海金指数两大核心标的。其中，SGE黄金9999作为上海黄金交易所推出的实物黄金基准价格，能够较好反映国内现货黄金市场运行情况。而上海金指数是由上海黄金交易所发布，以人民币计价，基于上海金集中定价机制编制，反映国内黄金市场价格变动情况。此外，还有跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的部分ETF产品等。
Wind数据显示，截至12月23日收盘，跟踪SGE黄金9999的黄金ETF全市场规模达2215.92亿元，年内规模增长超200%。而跟踪上海金指数的黄金ETF全市场规模达224.47亿元，年内规模增长超500%。
从单只产品来看，全市场已有6只黄金ETF管理规模突破百亿元，分别为华安基金旗下黄金ETF、博时基金旗下黄金ETF基金、易方达基金旗下黄金ETF、国泰基金旗下黄金基金ETF、永赢基金旗下黄金股ETF以及华夏基金旗下黄金ETF华夏。其中，华安基金的黄金ETF总规模位居榜首，达946.15亿元，已经逼近千亿元大关。
多只产品在今年实现了较为显著的规模增长，成为资金配置黄金的重要载体。例如，华安基金旗下追踪SGE黄金9999的黄金ETF今年年初规模为286.76亿元，截至12月23日已增至946.15亿元，规模年内增近230%；追踪同一指数的博时基金旗下黄金ETF基金年初规模为154.49亿元，截至12月23日增至414.52亿元，增幅约为168%，年内增量也较为可观。
跟踪上海金指数的多只黄金ETF产品，尽管今年年初时市场规模相对较小，但年内仍然实现了跨越式的规模增长。例如，富国金ETF年初规模仅为7.74亿元，截至12月23日已增长至58.52亿元，增幅高达656%；广发上海金ETF规模由年初的7.21亿元跃升至47.99亿元，增长近566%。
在业内人士看来，黄金ETF凭借透明度高、交易便捷等优势，或将继续成为资金参与黄金市场的重要渠道。当前，黄金ETF的产品矩阵正围绕两大指数不断丰富，已形成涵盖普通ETF、ETF联接基金的多元体系，可满足不同渠道投资者对黄金指数的配置需求。
机构称黄金配置价值仍将提升
展望后市，机构普遍认为，在全球宏观不确定性仍存、资产配置需求多元化的背景下，金价抬升仍存多项支撑因素；同时，黄金作为避险与配置资产的属性也依然受到关注。
世界黄金协会在2026年黄金展望报告中提到，展望2026年，黄金价格大致反映了宏观经济共识预期。不过，借鉴今年的经验，2026年很可能继续带来惊喜。如果经济增长放缓且利率进一步下降，黄金可能会出现适度上涨。此外，黄金作为投资组合多元化工具和稳定源泉的作用，在持续的市场波动中依然至关重要。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）在近期发表的观点中表示，在美联储降息和强劲的全球央行买盘的支撑下，金价将在2026年继续走高。随着主权国家继续降低美元储备比重，全球央行对黄金的需求料将保持强劲。而美联储或在未来数月内继续宽松，利率下降将减轻持有黄金的机会成本。此外，地缘政治风险仍高企。波动可能再起，支持黄金继续发挥作用。美国财政赤字将令美元承压，亦有利于黄金。在该机构看来，金价到2026年6月或将升至4500美元/盎司。
“黄金短期经10月回调后超涨压力释放、风险较小，虽年底前或盘整震荡，但长期上涨逻辑稳固，2025年累计回报率已超60%，后续有望突破前高。”广发证券研究发展中心首席策略分析师刘晨明认为，其核心支撑源于三方面，宏观上全球债务危机、地缘政治风险强化黄金避险属性，基本面上美联储降息、扩表使实际利率下降，为金价形成支撑，资金面上全球黄金ETF持续净流入，2025年全年新增买入超700吨，以及各国央行增持黄金力度增加，提供了主要推力。
工银瑞信基金也提出，新一轮货币宽松与全球信用格局重塑将推动黄金配置价值提升，黄金中长期上涨逻辑并未发生改变。
鑫元基金表示，展望未来，短期看黄金或维持“宽幅震荡、回撤买入”的节奏：一方面，降息落地与政策表态中对就业风险的关注有利于压低实际利率中枢、阶段性压制美元，从而对金价形成支撑。
东方金诚研究发展部研究报告指出，往后看，当前美国核心通胀虽高但持续放缓，加之失业率已超过充分就业预估值且呈上升趋势，这均为美联储降息提供数据支撑，提升市场对明年降息的预期，将支撑金价进一步上行。不过，该机构同样提醒，伴随金价突破新高，接下来可能会因资金获利了结而对金价造成一定扰动。
（实习生周梦琪对本文亦有贡献）