a股 消费与房价的关系消费板块今年与地产板块都在涨幅榜倒数位置，两者的关系，看日本历史就知道了，1999-2012年东京房价年均跌幅收窄至1.7%，房价下跌的冲击大幅减弱。房价是消费的核心驱动变量，后期随着地产在财富占比下降、房价波动趋缓，消费走出独立行情。后续2012年房价企稳回升，叠加薪资增长等因素，日本消费随之稳步提升，开启长期复苏通道，此前房价下行阶段，消费也已实现低位企稳，未再随房价下跌而恶化。