上一期我们讲了借壳上市，里面提到企业可以通过收购上市公司的壳，达到让自己上市的目的。 那在公司与公司之间进行收购的过程中，就会产生几种情况，谈得拢的话，那当然是皆大欢喜，那如果说这家公司根本就不跟你谈，直接在外面大肆收购你的股票，那这种就叫做恶意收购。 被收购的公司，为了应对这种收购手段，通常也会采取一些必要的行动，比如说今天要讲的毒丸计划就属于一种自我防卫的手段。 这两年比较火的经典案例就是马斯克收购推特的这个过程。 当时马斯克高调宣布愿意溢价38%收购推特的股份，很多股东一下子就心动了，纷纷把手里的股票卖个马老师，跟着马老师手里的股份就越来越多。 然后推特马上采取了行动，宣布启动毒丸计划，内容是任何人在未经董事会允许的情况下，股权超过15%，那其他股东就可以半价买到公司发行的新股。 等于说你有钱，你愿意溢价买是吧，我现在发新股，其他人都可以半价买到这些股票，看你首富舍不舍得亏这么多钱。 那只有马斯克手里的股份超过15%，那其他人就可以享受的新股打折的优惠，那只要推特公司不断发行新股，马斯克手里的股票就会一直被稀释。 这一招是真的绝，所以毒丸计划自从诞生以后就没有被正面突破过。 推特采取的手段就属于毒丸计划的一种，那另外还有2种。 第二种是负债毒丸，这个手段也是伤敌一千自损八百的，比如说我们公司遇到别人恶意收购了，那就可以找到公司的管理层，大家想办法让公司负债，把自己的公司变成一块不良资产。 具体执行也很简单，比如说原来几年才到期的债务，我现在默认到期，主动去进行偿还。让公司的现金流不稳定，甚至出现大额的负债。 那原本别人想收购你是觉得你这公司好，能赚钱才要收购，这要一通操作下来，评级妥妥是要被拉低的，那收购方就可能会放弃收购。 第三种是人员毒丸 这个手段挺有意思的，相当于公司遇到恶意收购的时候，这个公司的管理层们拉到一起约定好，如果公司被恶意收购了，那公司的这些核心高管、核心技术人员就集体辞职，那你回头想一想。这样即使你收购成功，那公司也没办法正常运转了，只能买到一个空壳子。 所以其实可以看到，毒丸计划在抵抗恶意收购的时候，也会让自己公司很受伤，就很像金庸武侠里的一门武功“七伤拳”，伤敌一千自损八百的。