12.01 复盘笔记 一、市场整体概况 1. 主线轮动：12月首个交易日，端侧AI成新热点，中兴通讯、广和通等核心股涨停，昀冢科技20CM加速；前期新能源、商业航天冲高回落，GPU震荡，尾盘光刻机、DS异动。 2. 市场特征：指数表现佳，但赚钱效应弱，冲高回落多、量能不足，题材轮动快，缺乏强度。 3. 12月策略：降低预期，不宜重仓；放量可聚焦新方向，不放量则观望；不做中线和二波反弹，走弱或破5日线及时离场。 二、核心方向分析 1. 端侧AI ① 核心标的：中兴通讯（容量核心，一年来第二次封死涨停）、广和通、北京君正、道明光学、昀冢科技。 ② 逻辑：作为算力基建后的应用方向，AI手机被视为未来入口，有望引发换机潮，具备增量空间，是市场寻找的AI应用端突破口。 三、其他热点 1. 谷歌链：腾景科技、德科立、赛微电子等，受益于达摩提升谷歌TPU预期，其美股表现将影响A股相关概念。 2. 商业航天：通宇通讯、航天发展、雷科防务、新雷能等，消息不确定，优先级低于端侧AI和谷歌链。 3. 光模块：中际旭创（近乎新高）、新易盛、天孚通信、剑桥科技，获抄底正反馈。 4. 高端晶圆产能：中芯国际、华虹公司。 5. AI应用：蓝色光标、值得买、三六零、汉得信息。 四、继续看好锂电板块的春季行情（隔膜+磷酸铁锂） 1. 隔膜 ① 动态：11.30恩捷收购中科华联100%股权；12.1星源材质湿法隔膜涨价30%（0.20~0.39元/平）。 ② 核心逻辑：行业供需逐步改善，26年有望平衡；储能需求超预期推动单平盈利提升，头部企业盈利修复确定性强；涨价周期下，中小厂商具备价格弹性。 ③ 核心标的： - 星源材质（湿法隔膜涨价核心受益股，宁德占比仅7%，价格弹性最大） - 恩捷股份（行业龙头，收购中科华联完善产业链布局，客户资源优质） - 佛塑科技（湿法隔膜细分领域龙头，具备成本优势，客户覆盖比亚迪等车企） 2. 磷酸铁锂 ① 行业现状：当前行业供需趋于宽松，价格相对低位，头部企业通过技术升级（如磷酸锰铁锂掺杂、高压实密度改进）提升产品附加值，快充型产品成市场主流需求。 ② 行业利好：国内储能政策加码，风光大基地配套储能项目加速落地，磷酸铁锂作为储能电池核心材料，需求爆发式增长；海外新能源汽车市场渗透率提升，特斯拉、比亚迪等车企加大磷酸铁锂车型出口，带动海外需求扩张；工信部推动动力电池回收体系完善，降低磷酸铁锂原材料成本，提升行业盈利水平，受益行业反内卷。头部电池企业快充型电池量产，拉动高压实密度磷酸铁锂需求。 ③ 核心逻辑：受益于储能装机量超预期、新能源汽车渗透率提升，需求端有长期支撑；成本端磷矿石价格回落，头部企业盈利有望修复；技术升级推动产品结构优化，高压实、高倍率细分领域增长确定性强。 ④ 核心标的： - 德方纳米（磷酸铁锂正极龙头，技术优势显著） - 湖南裕能（行业产能规模领先，客户结构均衡） - 合纵科技（产业链布局完善，业务协同性强） - 富临精工（高压实密度磷酸铁锂龙头，适配宁德时代“神行电池”，快充产品满产满销；深度绑定宁德时代，获15亿元预付款支持，2025 - 2029年优先供应产能，同时布局35万吨扩产项目，2025年上半年锂电业务收入同比增96.83%，业绩弹性突出） 四、12月1日个人操作记录 1. 上午（详见：12月1日盘中动态复盘 ① 止盈：光库科技、东芯科技。 ② 新开仓：中兴通讯、卓兆点胶、富临精工。 ③ 加仓：铜冠铜箔、新雷能。 2. 下午 ① 开仓聚合材料（有100股左右的钉子） - 账户表现：当日账户在0轴附近徘徊，未实现明显盈利。
