近期经济领域出现一个令人困惑的现象：美国在持续升息对抗通胀之际，中国虽然保持了合理的货币供应量增长，却面临着消费疲软和通缩压力。这种看似矛盾的经济现象，背后是两国经济发展路径和全球货币体系的深刻变化。许多人困惑：为什么中国M2保持合理增长，老百姓却感觉衣服、鞋子、新能源车越来越便宜，消费还是拉不动？这就像一个人体内血液充足，但毛细血管循环不畅，手脚依然冰凉。2025年6月末中国M2同比增长8.3%，M1同比增长4.6%，两者差距缩小至3.7个百分点，显示“活钱”在变多，资金活化程度提升。但与此同时，消费市场依然疲软，这种货币现象与消费现象之间的反差，恰恰揭示了经济深层矛盾。当前中美经济确实像一枚硬币的两面，呈现镜像关系。美国通过关税政策推高自身通胀水平，2025年4月全面关税后，其CPI从2.3%升至9月的3.0%，而中国则面临通缩压力。这种局面并非偶然，而是全球产业链与货币体系错配的结果。回想三十年前，全球化的黄金时代，中国加入WTO后，以勤劳和低廉劳动力优势生产了大量物美价廉的商品，供应全球市场，尤其是美国。美国人享受着中国制造的商品，而中国积累的美元又回流美国购买国债，形成了一个循环。这个阶段，美国一个人工作能养活一家人，住大房子，有几辆车，过着典型的美国梦生活。但这个循环建立在一种不平衡上——美国负责印钞，中国负责生产。当中国积累了大量家底，不愿再无条件借钱给美国时，平衡被打破了。于是美国掀桌子了，短短三年增加美债近37万亿，以极高成本让全球资本回流美国，目的就是让中国生产的产品卖不出去，加速产能过剩。从历史角度看，这种货币与实体经济的脱节并非新鲜事。中国历代货币制度得失中，从秦汉至清末共发生通货紧缩9次，通货膨胀19次，无论是铸币还是纸币都可能引发通胀现象。1990年代有学者指出，劣币驱逐良币是货币流通中特有的自然规律，而这一定律在当今国际经济关系中同样有所体现。美国对中国产品的围追堵截确实带来压力。2025年4月至9月，虽然美国本土制造业就业并未因关税增加而回升，反而累计净减少5.8万个岗位，但其政策客观上限制了中国商品的国际市场空间。同时，美国经济的内部困境也十分突出——AI产业吞噬大量资源，2025年上半年七巨头资本开支超3500亿美元，数据中心用电占全美新增用电量的40%以上，部分地区为保障AI产业用电，已开始限制居民与传统工业用电。这种“一切为AI让路”的资源配置进一步加剧了美国实体经济与虚拟经济的割裂。面对这种局面，中国早已有所准备。第一招是反内卷。内卷就像舔狗，卷到最后，一无所有！通缩的一个因素是产品过多，那么减少加班、降低内卷强度，让老百姓有时间和金钱去消费，自然能缓解通缩压力。当然能不能实现还是要打个问号的，毕竟现在“你不干有的是人干！”的现状依然很严重，连个社保和双休，甚至周末单休都不好落实，谈反内卷？这注定是一个任重而道远的事情，不是提几句口号就可以的。但好在好歹意识到了这一点，愿意开始改变，总比以前视而不见听而不闻要好的多，这可不是头疼医头脚疼医脚，而是真正意识到一旦恶性通缩形成，物价带着资产价格下跌，工资随之下降，就会形成负向循环。第二招是建立全国统一大市场，破除地方保护主义，让资源、资金、人才充分流动。中西部的石油、矿产、电力和劳动力向东部输送，东部的科技红利、金融支持向中西部分享。现在的产能过剩很大程度是资源分配不均衡造成的——新能源车再便宜，中国仍有大量家庭一辆车都没有。供给侧改革不只是挽救光伏、钢铁、汽车等行业利润，更是推动内部分配机制深度调整。第三招直指货币话语权。过去一年多，中国加大黄金购买，发展香港离岸金融市场，让资本有收益留在香港。A股市场屡破新高，交易量连续突破2万亿，背后都有这层考虑。锁住足够国际资金，美国就缺乏足够弹药发动攻击。未来产业发展的基础不再是人力，而是算力。算力背后的支撑不是石油，而是电力。中国现在的发电量已是美国的近两倍，雅鲁藏布江下游的巨型水电工程全部建成后，年发电量将超过三峡大坝，达到3000亿千瓦时。特高压技术让中国能够像过去出口石油一样出口电力，越来越多的“一带一路”国家开始接受人民币计价、结算的电力合作模式。老挝、哈萨克斯坦、巴西等国的实践已经展示了“电力人民币”的吸引力。老挝以前需将美元换成人民币购买中国设备、付运维费，现在直接人民币结账，省去了中间换汇成本和汇率风险。这种绕过美元“收费站”的模式，正是未来货币体系的雏形。美元霸权确立近80年后，如今现出疲态。美元指数在2025年上半年下挫超过10%，创出1973年以来的同期最差表现。与美国的主权信用形成对比的是，人民币地位稳步上升，已成为全球第二大贸易融资货币，按全口径计算成为全球第三大支付货币。历史经验表明，当一国经济增长过度依赖单一技术叙事与大规模资本开支，而实体经济部门普遍萎缩时，往往预示着重大调整的临近。美国当前将全部增长希望压在AI产业继续高增长这一赌注上，而中国则依托14亿人的韧性和生产力，以及全球最强的供应链体系。帝国的衰落总是伴随着货币的幻灭，而新秩序的崛起往往诞生于新的生产力和新能源的绑定。美元的故事写了半个世纪，而接下来的篇章，很可能由人民币和电力共同续写。当清洁电能从雅鲁藏布江奔涌而出，它驱动的不仅是万家灯火，更是一个崭新的时代。
