为什么一旦收益率曲线倒挂就会出现经济衰退？对此有二种观点。第一种观点认为，收益率倒挂的出现是导致经济衰退的重要因素。 银行在资金融通中扮演着重要的角色，银行吸纳存款， 然后再贷出以赚取利差。存款利率通常与短期利率挂钩，而贷款利率则与短期利率或长期利率挂钩。一般来说，存款利率通常更接近短期利率，而贷款利率则更接近长期利果收益率曲线的形态是正向的，意味着长期利率高于短期利率，也就是说贷款利率高于存款利率，银行有比较大的利润空间。相反，收益率倒挂意味着银行的利润空间受到挤压， 导致银行不愿意积极放贷。这最终会引发货币收缩，经济衰退。 第二种观点认为，因为市场具有超强的预测能力，所以收益率曲线倒挂成为经济衰退的前瞻性指标。我认为这种观点很有说服力。 因为在市场上，大量的市场参与者汇集了各种各样的信息， 进行着海量的交易，所有这些最终形成了市场行情。市场行情中包含远超投资者和经济学家所能掌握的信息，因而市场被公认为具有非常出色的预测能力。 本书中多次出现“市场预测.....”“市场判断......”等表达，它们并不代表某个人的观点或判断，它们是众多市场参与者参与市场交易时自然形成的。这些预测和判断中包含了所有市场参与者做决策时的判断依据，信息的多样性使其具有很强的预测能力。 因为债券市场的预测十分可靠，不像股票市场那样容易出现较大偏差。这是因为债券价格的波动性小于股价，也更容易根据对未来货币政策和其他因素的预测计算出合适的收益率，所以债券市场不会因过度乐观而产生泡沫。因此债券市场预测经济趋势的能力非常强，这也是把收益率曲线倒挂看作经济衰退的重要前瞻性指标的。
