【天风电子团队】立讯精密：25Q3业绩超预告上限，全年展望乐观，看好端云共振背景下公司成为AI核心资产 25Q3公司实现营收964亿元，同比增长31%，实现归母净利润为48.74亿（前期业绩预告上限为47亿），同比增长32.5%，业绩超前期业绩指引上限，扣非归母净利润为39.43亿（前期业绩预告中值为39.48亿），整体经营业绩稳健；其中对联营企业和合营企业的投资收益为9.2亿，同比增长50%，体现立臻收购和硕大陆工厂利润率持续改善。 25Q4指引：预计25年全年公司实现归母净利润165-172亿元，同比增长24%-29%，对应25Q4，预计实现归母净利润50-57亿元，同比增长16.5%-32%。 通讯客户份额持续提升： 公司凭借高速互联技术、光电技术和热管理领域的垂直整合能力，成功卡位行业技术升级的关键节点，相关产品在海内外云服务商及设备制造商中获得商务合作的重要突破，市场份额稳步提升，助力该业务板块成为公司增长的强劲引擎； AI终端： 公司凭借声、光、电、散热、射频、结构件等技术积累及垂直一体化优势，成为极少数能提供完整AI终端解决方案的供应商，有望充分受益于AI终端智能化转型； 内生外延持续拓展： 25Q3已基本完成对莱尼相关资产、闻泰ODM/OEM资产收购，后续经营质量的提升有望贡献持续贡献业绩增量；
