三季度阿里的Non-GA­AP利润指标下降幅度应该会扩大，但这说明不了什么问题，

含芙看历史 2025-08-30 13:28:40

三季度阿里的Non-GA­AP利润指标下降幅度应该会扩大，但这说明不了什么问题，关键是看营收增长情况，To­p­l­i­ne才是最重要的。

另外，我估计AI­DC板块会进一步减亏，支撑阿里的整体稳健。

毛估估，阿里三季度营销销售费用可能会暴增250-300亿左右，比二季度进一步扩大。

但是AI云计算可能增速接近30%，本地生活服务板块的营收也会大增，对冲一下这些投资。

所以，阿里的走牛是一个长期的过程，不是一天两天一个月两个月的事情，应该用一两年的目光来看待它。

当阿里完成淘宝闪购UE亏损减半，同时淘宝DAU突破5亿以后，我估计阿里整体的利润有望达到300亿美元左右，也就是一个季度六七百亿的样子。

这样的话，万亿美元估值并不夸张，而是牛市合理的估值。

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