国内电解铝4500万吨产能“天花板”已经确立，截至2025年6月底国内运行产能4382.9万吨，开工率达96%，SMM预期2025年供给仅净增30万吨，未来增量空间有限。 需求端来看，近年来传统建筑用铝需求下滑，低基数下后续影响幅度有限，未来行业底部企稳后对铝需求的拖累或减小；同时，铝终端消费结构持续向新兴领域变迁，新能源汽车、光伏、特高压“新三样”有望对传统需求下滑形成对冲，电解铝消费韧性犹存。 截至2025年7月24日，电解铝社会流通库存为51.2万吨，与去年同期的78.8万吨相比去库幅度明显提升，反映出2025年电解铝需求韧性。 在库存低位的支撑下，2025上半年A00铝价在19500-21000元/吨区间震荡上行，紧平衡格局使得电解铝价格不断修复，未来若美联储降息或新能源绿色用铝需求提升，铝价仍有进一步上行的可能。
国内电解铝4500万吨产能“天花板”已经确立，截至2025年6月底国内运行产能4
智敏的商业
2025-08-10 13:26:09
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