新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月9日，三鑫医疗发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.61亿元，同比增长10.83%；归母净利润为1.15亿元，同比增长8.35%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长9.26%；基本每股收益0.2207元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.95亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三鑫医疗2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.61亿元，同比增长10.83%；净利润为1.27亿元，同比增长10.23%；经营活动净现金流为1.89亿元，同比增长38.94%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.83%，销售费用同比变动-13.89%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5.82亿6.86亿7.61亿销售费用（元）3271.24万4300.57万3703.22万营业收入增速-11.88%18%10.83%销售费用增速-16.53%31.47%-13.89%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.97%，同比下降0.34%；净利率为16.72%，同比下降0.54%；净资产收益率（加权）为8.35%，同比下降2.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为34.97%，同比下降0.34%。
项目202306302024063020250630销售毛利率33.6%35.09%34.97%销售毛利率增速-6.43%4.44%-0.34%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.35%，同比下降2.11%。
项目202306302024063020250630净资产收益率8.13%8.53%8.35%净资产收益率增速-36.34%4.92%-2.11%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.16%，同比增长1.3%；流动比率为1.47，速动比率为1.11；总债务为3.52亿元，其中短期债务为1.66亿元，短期债务占总债务比为47.13%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.14，同比增长21.62%；存货周转率为2.52，同比增长12.85%；总资产周转率为0.34，同比增长0.98%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.06、0.83、0.77，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5.82亿6.86亿7.61亿固定资产（元）5.51亿8.25亿9.82亿营业收入/固定资产原值1.060.830.77
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长30.05%。
项目20241231期初在建工程（元）1.29亿本期在建工程（元）1.68亿
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为520.5万元，较期初增长616.75%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）72.62万本期长期待摊费用（元）520.54万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长24.7%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）4310.7万4617.64万5758.35万管理费用增速-12.8%7.12%24.7%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.7%，营业收入同比增长10.83%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-11.88%18%10.83%管理费用增速-12.8%7.12%24.7%
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