新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月1日，正丹股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.29亿元，同比增长3.37%；归母净利润为6.3亿元，同比增长120.35%；扣非归母净利润为6.23亿元，同比增长119.19%；基本每股收益1.2元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为5.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正丹股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.29亿元，同比增长3.37%；净利润为6.3亿元，同比增长120.32%；经营活动净现金流为8.69亿元，同比增长1221.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为14.3亿元，同比增长3.37%，去年同期增速为86.52%，较上一年有所放缓。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.41亿13.82亿14.29亿营业收入增速-27.87%86.52%3.37%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.37%，营业成本同比下降33.14%，收入与成本变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.41亿13.82亿14.29亿营业成本（元）7.06亿10.36亿6.92亿营业收入增速-27.87%86.52%3.37%营业成本增速-24.65%46.72%-33.14%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长50.39%，营业收入同比增长3.37%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-27.87%86.52%3.37%应收票据较期初增速-65%-4.8%50.39%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为51.54%，同比增长105.56%；净利率为44.09%，同比增长113.14%；净资产收益率（加权）为20.39%，同比增长23.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为51.54%，同比大幅增长105.56%。
项目202306302024063020250630销售毛利率4.74%25.07%51.54%销售毛利率增速-46.19%428.76%105.56%
•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.74%、25.07%、51.54%持续增长，应收账款周转率分别为6.43次、5.65次、4.59次持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率4.74%25.07%51.54%应收账款周转率（次）6.435.654.59
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为3.4%，同比下降80.65%；流动比率为23.39，速动比率为21.73；总债务为420.51万元，其中短期债务为420.51万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-29.7%，营业成本同比增长-33.14%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速436.36%124.36%-29.7%营业成本增速-24.65%46.72%-33.14%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.59，同比下降18.73%；存货周转率为3.39，同比增长1.87%；总资产周转率为0.44，同比下降23.88%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为6.43，5.65，4.59，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）6.435.654.59应收账款周转率增速-8.36%-12.16%-18.73%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长149.73%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）468.09万本期其他非流动资产（元）1168.95万
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