近期，A股市场全面回调，尤其以创业板和科创板为代表的科技成长方向，也成为了下跌的主力。

但，不少的朋友“惊喜”地发现：食品饮料板块却独善其身。

在科创板、创业板均大跌2%左右时，食品饮料ETF（515170）仍以“平盘”收盘。

数据来源：wind，2025-12-16。

去年924以来，科技成长板块大幅上涨，而传统消费板块表现相对平淡。食品饮料板块则经历了长达4年多的回调，板块估值已大幅偏离历史均值。

从估值角度看，食品饮料板块已进入历史低位区间。食品饮料ETF（515170）跟踪的细分食品指数当前PE-TTM为20.21倍，位于近十年6.46% 的分位数水平，相当于低于近十年93%以上的时间。

数据来源：wind，截至2025-12-16。

这一估值水平意味着食品饮料板块的估值泡沫已基本挤出。当前估值已与2017年时的水平相近。

从公募基金的配置比例也能看出板块的低关注度。截至2025年第三季度，食品饮料行业在公募基金重仓股中的配置比例已下降至6.4%。

这一数据与板块历史高位时的配置比例形成鲜明对比，表明机构投资者对食品饮料板块的配置已降至历史低位，为后续可能的估值修复创造了条件。

尽管面临宏观经济环境的挑战，食品饮料行业2025年上半年业绩仍展现出相当的韧性。根据已披露的数据，82家食品饮料上市公司合计实现营业收入5508.42亿元，同比增长7.12%；实现归属于上市公司股东的净利润821.28亿元，同比增长15.30%。

分行业来看，休闲食品、调味品和乳制品等细分领域表现出色。以统一企业中国为例，2025年上半年收益同比上升10.6% 至170.87亿元，公司权益持有人期间应占溢利上升33.2%至12.87亿元。

食品饮料板块的防御性主要体现在其刚需属性上。无论经济周期如何变化，居民对基本食品饮料的需求相对稳定，这为行业提供了天然的“安全垫”。

国家统计局数据显示，2025年上半年，我国社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%。其中，粮油、食品类零售额上半年同比大幅增长12.3%。

食品饮料企业通过分红回馈股东，增强了投资者的长期持有信心。2025年上半年，已披露财报的82家上市公司中，有18家计划实施半年度现金分红，分红总额达103.89亿元。

龙头企业的分红力度尤为突出，多数龙头企业股息率在4% 以上较高水平。稳定的现金分红为投资者提供了在股价波动中的“安全垫”，也为板块带来了配置价值。

食品饮料ETF（515170）作为跟踪细分食品指数规模最大的ETF，囊括白酒、乳业、软饮料、调味品、休闲食品等多个细分领域龙头。

前十大成分股股包括了：

数据来源：wind，截至2025-12-16。

今年7月份以来，该产品的规模大幅增长，也说明市场资金在持续关注该板块的投资价值。

数据来源：wind，截至2025-12-16。

从更长时间维度看，食品饮料板块的资金关注度正在逐步提升。行业在经历长达4-5年的洗礼后，估值与业绩双底显现，底线价值坚实，当前可以左侧逐步开始布局。

# $食品饮料ETF(SH515170)$

$贵州茅台(SH600519)$

$腾讯控股(HK|00700)$

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