2025年第2季度，前海开源MSCI中国A股指数基金表现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多数据呈现出不同程度的波动。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益均增长
报告期内（2025年04月01日-2025年06月30日），前海开源MSCI中国A股指数A与C两类份额的主要财务指标如下：
主要财务指标
前海开源MSCI中国A股指数A
前海开源MSCI中国A股指数C
1.本期已实现收益
105,407.93
206,575.71
2.本期利润
150,320.01
319,230.90
3.加权平均基金份额本期利润
0.0215
0.0212
4.期末基金资产净值
9,166,804.65
18,386,854.48
5.期末基金份额净值
1.3201
1.3025
可以看出，C类份额的本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值均高于A类份额。两类份额的加权平均基金份额本期利润相近，期末基金份额净值A类略高于C类。
基金净值表现：超越业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
阶段
前海开源MSCI中国A股指数A
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)-(3)
(2)-(4)
过去三个月
1.79%
1.07%
0.85%
1.05%
0.94%
0.02%
过去六个月
0.90%
0.98%
-0.27%
0.97%
1.17%
0.01%
过去一年
14.07%
1.33%
11.30%
1.31%
2.77%
0.02%
过去三年
-11.38%
1.05%
-14.34%
1.04%
2.96%
0.01%
过去五年
2.71%
1.13%
-3.99%
1.12%
6.70%
0.01%
自基金合同生效起至今
44.76%
1.15%
31.28%
1.15%
13.48%
0.00%
阶段
前海开源MSCI中国A股指数C
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)-(3)
(2)-(4)
过去三个月
1.73%
1.07%
0.85%
1.05%
0.88%
0.02%
过去六个月
0.90%
0.98%
-0.27%
0.97%
1.17%
0.01%
过去一年
14.07%
1.33%
11.30%
1.31%
2.77%
0.02%
过去三年
-11.92%
1.05%
-14.34%
1.04%
2.42%
0.01%
过去五年
1.68%
1.13%
-3.99%
1.12%
5.67%
0.01%
自基金合同生效起至今
42.84%
1.15%
31.28%
1.15%
11.56%
0.00%
在各阶段，两类基金份额净值增长率大多高于业绩比较基准收益率，显示出较好的业绩表现。过去三个月，A类份额净值增长率为1.79%，高于业绩比较基准0.94个百分点；C类份额净值增长率为1.73%，高于业绩比较基准0.88个百分点。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，前海开源MSCI中国A股指数A和C的累计净值增长率均高于业绩比较基准收益率，表明长期来看基金整体运作良好，实现了对业绩比较基准的超越。
投资策略与运作：紧跟指数并寻求超额收益
二季度A股市场先抑后扬，4月受美国对等关税影响大幅下跌，后因政策“组合拳”企稳回升。本季度MSCI中国A股指数上涨0.87%，本基金A类份额上涨1.79%，C类份额上涨1.73%，表现优于业绩比较基准。
作为被动指数基金，本基金遵循一贯投资逻辑，通过完全复制标的指数构建股票投资组合，并根据指数成份股及其权重变动进行调整。同时，通过参与新股申购、转债套利等方式获得超额收益，持续关注成份股基本面变化，及时出清潜在“地雷股”增厚业绩。
展望后市，全球金融背景下美联储降息虽路径不明，但仍有下行空间，利于权益资产估值提升。国内方面，贸易摩擦存在反复风险，外需支撑减弱，内需有待政策进一步支持。在此背景下，政策逆周期调节不会缺位，A股下行风险有限，MSCI中国A股指数投资性价比仍较高。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，前海开源MSCI中国A股指数A基金份额净值为1.3201元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.79%，同期业绩比较基准收益率为0.85%；前海开源MSCI中国A股指数C基金份额净值为1.3025元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.73%，同期业绩比较基准收益率为0.85%。两类份额均跑赢业绩比较基准，实现了较好的收益。
资产组合情况：股票投资占比超九成
报告期末基金资产组合情况如下：
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
25,059,972.55
90.68
其中：股票
25,059,972.55
90.68
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
803,730.78
2.91
其中：债券
803,730.78
2.91
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
1,545,416.96
5.59
8
其他资产
226,773.22
0.82
9
合计
27,635,893.51
100.00
权益投资占比最高，达90.68%，其中股票投资金额为25,059,972.55元，充分体现了股票型基金的特点。固定收益投资占2.91%，银行存款和结算备付金合计占5.59%，其他资产占0.82%。
股票投资组合：制造业与金融业占比较大
按行业分类的股票投资组合
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合如下：
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
214,990.10
0.78
B
采矿业
1,288,084.00
4.67
C
制造业
12,800,158.74
46.46
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
1,142,366.00
4.15
E
建筑业
438,758.00
1.59
F
批发和零售业
124,560.66
0.45
G
交通运输、仓储和邮政业
977,821.80
3.55
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
1,109,043.57
4.03
J
金融业
6,207,080.12
22.53
K
房地产业
217,336.60
0.79
L
租赁和商务服务业
241,001.00
0.87
M
科学研究和技术服务业
150,329.00
0.55
N
水利、环境和公共设施管理业
22,896.00
0.08
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
76,152.96
0.28
合计
25,059,972.55
90.95
制造业占比最大，达46.46%，其次是金融业占22.53%。行业分布反映了基金对不同行业的配置侧重，制造业与金融业在基金资产净值中占据重要地位。
期末股票投资明细
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
600519
贵州茅台
800
1,127,616.00
4.09
2
300750
宁德时代
2,740
691,082.80
2.51
3
600036
招商银行
13,289
610,629.55
2.22
4
600900
长江电力
15,100
455,114.00
1.65
5
002594
比亚迪
1,200
398,292.00
1.45
6
601318
中国平安
6,900
382,812.00
1.39
7
601166
兴业银行
13,474
314,483.16
1.14
8
000858
五粮液
2,500
297,250.00
1.08
9
601288
农业银行
49,500
291,060.00
1.06
10
601398
工商银行
36,600
277,794.00
1.01
贵州茅台占比最高，为4.09%，前十大股票投资明细体现了基金对优质蓝筹股的配置，这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。
开放式基金份额变动：两类份额均有赎回
项目
前海开源MSCI中国A股指数A
前海开源MSCI中国A股指数C
报告期期初基金份额总额
7,106,906.16
15,296,147.74
报告期期间基金总申购份额
76,397.21
569,609.25
减：报告期期间基金总赎回份额
239,025.00
1,749,155.99
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
-
报告期期末基金份额总额
6,944,278.37
14,116,601.00
前海开源MSCI中国A股指数A和C在报告期内均出现净赎回情况。A类份额期初总额为7,106,906.16份，期末为6,944,278.37份；C类份额期初总额为15,296,147.74份，期末为14,116,601.00份。份额变动可能受多种因素影响，投资者应关注其对基金规模和运作的潜在影响。
综合来看，2025年第2季度前海开源MSCI中国A股指数基金在业绩表现上较为出色，跑赢业绩比较基准，但份额出现净赎回情况。投资者在关注基金过往业绩的同时，需结合宏观经济环境、市场走势以及基金投资策略等因素，谨慎做出投资决策。同时，基金资产净值连续低于五千万元的情况也值得关注，后续需留意基金管理人应对方案的实施效果。
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