2025年第二季度，银河铭忆3个月定期开放债券型发起式证券投资基金（以下简称“银河铭忆3个月定开债券”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额、净值表现、资产配置等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润443.97万元
指标情况
主要财务指标
报告期（2025年4月1日-2025年6月30日）
1.本期已实现收益
6,288,790.15元
2.本期利润
4,439,706.55元
3.加权平均基金份额本期利润
0.0054元
4.期末基金资产净值
1,004,075,405.16元
5.期末基金份额净值
1.0634元
解读
本期已实现收益为628.88万元，本期利润为443.97万元，意味着基金在该季度扣除相关费用和信用减值损失后，实现了一定的收益。加权平均基金份额本期利润0.0054元，期末基金资产净值超10亿元，期末基金份额净值为1.0634元，反映了基金在报告期内的经营成果和资产价值。
基金净值表现：近三月落后业绩比较基准0.48%
份额净值增长率与业绩比较基准对比
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
0.58%
0.07%
1.06%
0.10%
-0.48%
-0.03%
过去六个月
0.78%
0.05%
-0.14%
0.11%
0.92%
-0.06%
过去五年
18.74%
0.05%
8.86%
0.07%
9.88%
0.02%
自基金合同生效起至今
33.33%
0.05%
16.48%
0.07%
16.85%
-0.02%
解读
从数据来看，过去三个月，基金净值增长率为0.58%，而业绩比较基准收益率为1.06%，基金落后业绩比较基准0.48%，表明在该时间段内，基金表现未达业绩比较基准。过去六个月、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出长期来看基金有较好的表现，但短期波动仍需关注。
投资策略与运作：二季度以利率债配置为主
宏观经济与市场情况
宏观经济方面，二季度国内经济整体平稳运行，但关税摩擦使外部不确定性上升。国内消费局部改善，出口短期回暖，但地产投资降幅扩大等问题需关注。国际上，特朗普政策引发全球贸易震荡，资金流向欧元区及新兴市场。二季度关税引发市场风险偏好调整，债市处于偏顺风环境，期间经历多次震荡。
基金投资策略
在本季度的运作期内，组合配置以利率债为主，提升了组合的久期水平。
解读
基金管理人根据宏观经济和市场变化，在二季度选择以利率债为主的配置策略并提升久期水平，旨在适应债市环境，追求收益。但外部不确定性如关税摩擦等，仍给基金运作带来风险，投资者需关注宏观经济和政策变化对基金的影响。
基金业绩表现：期末份额净值1.0634元
截至本报告期末银河铭忆3个月定开债券基金份额净值为1.0634元。结合前面财务指标和净值表现，虽然基金在长期有较好的业绩表现，但短期面临与业绩比较基准的差距，投资者应综合考虑投资期限和风险偏好。
基金资产组合：固定收益投资占比99.94%
资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
-
-
其中：股票
-
-
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
1,012,409,724.46
99.94
其中：债券
1,012,409,724.46
99.94
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
634,705.44
0.06
8
其他资产
1,556.59
0.00
9
合计
1,013,045,986.49
100.00
解读
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达99.94%，表明基金以债券投资为主，符合债券型基金的特点。权益投资、基金投资等均为0，进一步凸显其固定收益投资的侧重。这种配置在一定程度上控制了风险，但也可能限制了收益的多元化，投资者需关注债券市场波动对基金资产的影响。
股票投资组合：本季度未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通股票，也无前十名股票投资明细。这与基金以固定收益投资为主的策略相符，减少了股票市场波动对基金的影响，但同时也放弃了股票市场可能带来的较高收益机会。
债券投资组合：国家债券占比6.21%
债券品种情况
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
国家债券
62,390,573.77
6.21
2
央行票据
-
-
3
金融债券
950,019,150.69
94.62
其中：政策性金融债
950,019,150.69
94.62
4
企业债券
-
-
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
-
-
7
可转债（可交换债）
-
-
8
同业存单
-
-
9
其他
-
-
10
合计
1,012,409,724.46
100.83
前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
240205
24国开05
2,000,000
216,107,506.85
21.52
2
220205
22国开05
1,000,000
109,186,164.38
10.87
3
220210
22国开10
1,000,000
108,551,506.85
10.81
4
230210
23国开10
1,000,000
108,059,041.10
10.76
5
230407
23农发07
1,000,000
103,132,931.51
10.27
解读
债券投资组合中，金融债券占比最大，为94.62%，且均为政策性金融债，国家债券占比6.21%。前五名债券投资明细中，多为政策性金融债，显示出基金在债券投资上注重安全性和稳定性。但需关注政策变化和债券市场利率波动对这些债券价值的影响。
开放式基金份额变动：份额大增472%
份额变动情况
项目
单位：份
报告期期初基金份额总额
200,005,470.83
报告期期间基金总申购份额
944,197,154.40
减：报告期期间基金总赎回份额
200,000,094.29
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
944,202,530.94
解读
报告期内，基金总申购份额近9.44亿份，总赎回份额约2亿份，期末基金份额总额较期初大幅增加约7.44亿份，增幅达472%。份额的大幅增长可能反映出投资者对该基金的关注度和认可度有所提升，但也需关注大规模资金进出可能对基金运作带来的影响，如流动性管理等问题。
风险提示
单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到100%的情形。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产，对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。
市场风险：尽管基金以固定收益投资为主，但宏观经济波动、关税政策变化、债券市场利率波动等因素，仍可能对基金收益产生不利影响。投资者应密切关注宏观经济和政策动态，合理调整投资策略。
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