鹏华锦润86个月定开债券季报解读：份额微涨，收益显著提升
鹏华锦润86个月定期开放债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度呈现出份额微幅增长、收益显著提升等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：收益与资产净值双提升
本季度，鹏华锦润86个月定开债券基金主要财务指标表现亮眼。
主要财务指标
报告期（2025年4月1日-2025年6月30日）
1.本期已实现收益
86,286,795.76元
2.本期利润
86,286,795.76元
3.加权平均基金份额本期利润
0.0108元
4.期末基金资产净值
8,232,914,196.83元
5.期末基金份额净值
1.0292元
本期已实现收益与本期利润均为86,286,795.76元，显示基金在该季度盈利状况良好。期末基金资产净值达8,232,914,196.83元，较前期应有一定增长，为投资者资产增值提供支撑。加权平均基金份额本期利润0.0108元，期末基金份额净值1.0292元，反映出单位基金份额的盈利能力。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
1.04%
0.01%
0.81%
0.01%
0.23%
0.00%
过去三年
12.77%
0.01%
9.76%
0.01%
3.01%
0.00%
自基金合同生效起至今
21.28%
0.01%
16.07%
0.01%
5.21%
0.00%
过去三个月，基金净值增长率为1.04%，业绩比较基准收益率为0.81%，基金跑赢业绩比较基准0.23个百分点。过去三年及自基金合同生效起至今，同样跑赢业绩比较基准，分别超出3.01个百分点和5.21个百分点。这表明基金在不同时间段内，均展现出良好的投资管理能力，有效为投资者创造超额收益。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差均为0.01%，说明基金收益波动较小，投资较为稳健。
投资策略与运作：适应市场灵活调整
2025年二季度，宏观经济面临外部冲击，贸易保护主义抬头与地缘政治不稳定影响全球经济。国内货币政策5月降准降息，财政政策加快发债进度和支出力度稳定经济，经济增速较一季度略有回落。
债券市场在关税政策冲击和货币政策放松下，利率震荡下行，利差压缩，信用债表现优于利率债，长久期好于短久期。在此背景下，基金组合操作维持较高仓位运作，并灵活调整融资期限，有效降低融资成本，适应市场变化，把握投资机会。
基金业绩表现：实现超越基准增长
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为1.04%，同期业绩比较基准增长率为0.81%。基金成功跑赢业绩比较基准，实现了资产的稳健增值，这得益于基金管理人对市场的准确判断和合理的投资策略运用。
基金资产组合：债券投资占主导
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
-
-
其中：股票
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
248,409,561.22
1.86
8
其他资产
-
-
9
合计
13,360,078,268.77
100.00
报告期末，基金总资产13,360,078,268.77元，其中银行存款和结算备付金合计248,409,561.22元，占比1.86%。权益投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等项目无数据显示。整体来看，虽未明确债券投资金额占总资产比例，但从后文债券投资组合情况可知，债券投资是基金资产的主要构成部分，符合债券型基金的特点。
债券投资组合：金融债与地方债为主
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
国家债券
-
-
2
央行票据
-
-
3
金融债券
11,548,963,304.55
140.28
其中：政策性金融债
11,548,963,304.55
140.28
4
企业债券
-
-
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
-
-
7
可转债（可交换债）
-
-
8
同业存单
-
-
9
其他（地方政府债）
1,562,705,403.00
18.98
10
合计
13,111,668,707.55
159.26
债券投资组合中，金融债券公允价值11,548,963,304.55元，占基金资产净值比例140.28%，全部为政策性金融债；地方政府债公允价值1,562,705,403.00元，占比18.98%，合计占比159.26%。这表明基金债券投资集中于金融债与地方债，此类债券通常信用风险相对较低，有助于保障基金资产的稳健性，但也可能在一定程度上限制收益的大幅增长。
开放式基金份额变动：份额微幅增长
项目
详情
报告期期初基金份额总额
7,999,001,347.46份
报告期期间基金总申购份额
5.49份
减：报告期期间基金总赎回份额
-
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
7,999,001,352.95份
报告期内，基金总申购份额仅5.49份，无赎回份额与拆分变动份额，期末基金份额总额较期初微幅增长5.49份，达7,999,001,352.95份。份额变动极小，反映出投资者对该基金的持有稳定性较高，也可能暗示市场对该基金的新增关注度有限。
综合来看，鹏华锦润86个月定开债券基金在2025年二季度业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，资产组合以债券为主且较为稳健。然而，投资者仍需关注宏观经济与债券市场波动对基金收益的潜在影响，以及基金份额增长缓慢可能带来的规模效应等问题。
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