上周（6月30日-7月4日）中国进口现货LNG8月到岸价格（CLD-8月）收于80.981元/吉焦（11.900美元/MMBtu），周环比下降0.11%。截至7月4日，CLD-8月累计均值录得86.164元/吉焦（12.643美元/MMBtu），较CLD-7月均值上涨4.725元/吉焦，涨幅5.80%。

国内方面，自产气与管道气进口量大幅增加使得供给充足，外采LNG船货需求有限，CLD与LNG出站价格上周小幅下降，国内外价格倒挂持续。根据国家发展改革委、国家统计局与海关总署发布的最新数据，今年前5个月，全国天然气表观消费量1768.9亿立方米，同比下降1.3%；规上工业天然气产量1096亿立方米，同比增长6.0%；管道气进口量2,420万吨，同比增长10.7%，LNG进口量2,486万吨，同比减少23.2%。上周最后一个估价日（7月4日）,中国LNG出站价格录得4,643元/吨，周环比下跌0.11%。若以CLD价格作为我国LNG采购成本，中国LNG出站价格作为销售价格，则二者价差反映了LNG资源的套利空间，上周中国LNG出站价格（收入）持稳，CLD价格（成本）略有下跌，国内外价格倒挂持续，如下图所示。

美国方面，需求走弱且库存充足，HH近月期货价格在独立日假期前走弱。EIA数据显示，发电用气、居民以及商业用气需求总体下降约3%（详细数据如下图所示）。库存方面，截至6月27日当周，地下储气库库存为29,530亿立方英尺（高于5年均值6.2%），较上一期增加550亿立方英尺。天气方面，6月26日-7月2日期间，美本土平均温度最高达约25℃（对比前期下降0.6℃），最低至约23.3℃（对比前期持平）。上周HH近月期货价格整体处于下跌趋势，尽管在周三小幅反弹，但EIA库存报告发布后持续走弱，最终收于3.409美元/百万英热，周线下跌8.83%。

欧洲方面，供给平稳但库存仍处于近3年低位，市场观望情绪浓厚，TTF近月期货价格周环比下降0.56%。根据ENTSOG和GIE数据显示，6月26日-7月2日期间，天然气供应量小幅增加，其中北海管道气受检修计划较轻影响供应量增长约4%，此外，地下储气库注气量有所下降，且目前库存水平仍处于近3年低位（详细数据如下图所示）。TTF近月期货价格上周小幅下降，于上周五收于33.469欧元/兆瓦时。

综上所述，我国天然气供给充足，外采LNG船货需求有限，CLD与LNG出站价格上周小幅下降，国内外价格倒挂持续。美国需求走弱且库存充足，HH价格大幅下降。欧洲供应平稳但库存较低，市场观望情绪浓厚，TTF价格小幅下降。

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