新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月30日，北京建工资源循环利用股份有限公司（以下简称“建工资源”）披露招股书。建工资源计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：围绕建筑拆除垃圾和装修垃圾的资源化处置及利用,开展建筑垃圾资源化项目投资、建设、运营,建筑垃圾处置的定制化设备集成服务,再生产品的。

从收入结构看，建筑垃圾处置业务收入占比为65.64%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型占主营业务收入比例建筑垃圾处置65.64%再生产品业务17.31%环保工程15.74%其他(补充)1.31%

招股书显示，建工资源的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.521.461.06速动比率（倍）1.501.431.04资产负债率（合并）60.39%59.99%88.13%应收账款周转率（次）1.431.31/存货周转率（次）30.9023.23/息税折旧摊销前利润（万元）10715.02//归属于母公司所有者的净利润（万元）5335.176784.983562.51每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.321.62-0.16每股净现金流量（元/股）1.091.34-1.37归属于发行人股东的每股净资产（元/股）3.943.471.14加权平均净资产收益率12.66%30.42%52.18%每股收益(元/股)0.470.72/

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，建工资源已经触发15条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为6.18亿元、5.88亿元、6.43亿元，同比变动-4.88%、9.44%；净利润分别为3154.67万元、6700.57万元、5666.81万元，同比变动112.40%、-15.43%；经营活动净现金流分别为-1240.59万元、1.84亿元、1.50亿元，同比变动1582.29%、-18.70%；毛利率分别为30.02%、26.49%、23.97%；净利率分别为5.11%、11.40%、8.81%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为6.2亿元、5.9亿元、6.4亿元，复合增长率为2.03%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长9.44%，净利润同比增长-15.43%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长9.44%，经营活动净现金流同比下降18.7%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.02%、26.49%、23.97%，最近两期同比变动分别为-11.78%、-9.51%。

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为23.97%，低于行业均值26.52%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为52.18%、30.42%、12.66%，呈现逐年下降态势。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.88%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.3亿元、0.3亿元、0.2亿元，研发费用/营业收入分别为4.87%、4.64%、3.88%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为7.66亿元、8.10亿元、9.58亿元，占总资产之比分别为75.27%、76.11%、78.62%；非流动资产分别为2.52亿元、2.54亿元、2.60亿元，占总资产之比分别为24.73%、23.89%、21.38%；总资产分别为10.18亿元、10.65亿元、12.18亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为88.13%、59.99%、60.39%；流动比率分别为1.06、1.46、1.52。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为37.08%、存货占总资产之比为1.26%，固定资产占总资产之比为13.60%，有息负债占总负债之比为13.86%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率1.43低于行业均值3.61。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为4.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为4.7亿元，公司产业链话语权或待加强。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为60.39%，高于行业均值51.22%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-15.43%，上一期增速为112.4%，出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为6.2亿元、5.9亿元、6.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-4.88%、9.44%。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.3亿元、0.7亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为112.4%、-15.43%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为5.11%、11.4%、8.81%，最近两期同比变动分别为123.31%、-22.72%。

四、募集资金情况

建工资源本次公开发行股票数量不超过3788.00万股，拟募集资金为2.77亿元，其中4458.42万元用于海淀区和怀柔区临时处置设施增设装修垃圾处置线项目，5261.92万元用于厦门市环保新材料研发制造中心建设项目，2025.47万元用于无锡新吴区建筑垃圾资源化处置中心项目，5996.05万元用于企业信息化综合升级改造项目，10000.00万元用于补充流动资金。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

转自：新浪财经-鹰眼工作室