新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月30日，湖北龙辰科技股份有限公司（以下简称“龙辰科技”）披露招股书。龙辰科技计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：薄膜电容器相关BOPP薄膜材料的研发、生产和销售。

从收入结构看，基膜业务收入占比为70.52%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型占主营业务收入比例基膜70.52%金属化膜18.38%切边膜及其他8.11%其他(补充)2.98%

招股书显示，龙辰科技的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）0.950.771.17速动比率（倍）0.820.530.91资产负债率（合并）46.63%46.18%40.68%应收账款周转率（次）4.883.864.40存货周转率（次）5.052.643.78息税折旧摊销前利润（万元）14970.858753.4911990.72归属于母公司所有者的净利润（万元）6930.864348.497006.89每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.04-0.58-0.79每股净现金流量（元/股）0.99-1.131.12归属于发行人股东的每股净资产（元/股）6.215.454.96加权平均净资产收益率13.24%9.24%24.17%每股收益(元/股)0.760.480.95

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，龙辰科技已经触发19条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.44亿元、3.71亿元、6.04亿元，同比变动7.83%、62.92%；净利润分别为7466.34万元、4319.48万元、7847.24万元，同比变动-42.15%、81.67%；经营活动净现金流分别为-7170.49万元、-5220.26万元、395.93万元，同比变动27.20%、107.58%；毛利率分别为41.07%、33.37%、29.39%；净利率分别为21.72%、11.65%、12.99%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.7亿元、0.4亿元、0.8亿元，复合增长率为2.52%。

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为62.92%，上一期增速为7.83%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为81.67%，上一期增速为-42.15%，出现大幅上升。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.77、0.61、0.73。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为41.07%、33.37%、29.39%，最近两期同比变动分别为-18.73%、-11.93%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为29.39%高于行业均值21.87%，存货周转率为5.05次低于行业均值5.26次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.2%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.05低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.71亿元、3.30亿元、4.80亿元，占总资产之比分别为42.19%、31.05%、36.99%；非流动资产分别为5.09亿元、7.33亿元、8.17亿元，占总资产之比分别为57.81%、68.95%、63.01%；总资产分别为8.80亿元、10.64亿元、12.96亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为40.68%、46.18%、46.63%；流动比率分别为1.17、0.77、0.95。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为10.87%、存货占总资产之比为5.12%，固定资产占总资产之比为41.36%，有息负债占总负债之比为78.44%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率5.05低于行业均值5.26。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.51低于行业均值0.58。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.3亿元，较期初变动率为40.65%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为18.68%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为46.63%，高于行业均值38.62%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.8亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.5亿元、395.9万元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.7亿元、0.4亿元、0.8亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-42.15%、81.67%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为41.07%、33.37%、29.39%，最近两期同比变动分别为-18.73%、-11.93%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为21.72%、11.65%、12.99%，最近两期同比变动分别为-46.35%、11.51%。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为87.13%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

龙辰科技本次公开发行股票数量不超过3399.85万股，拟募集资金为3.75亿元，其中34544.64万元用于新能源用电子薄膜材料项目，3000.00万元用于补充流动资金。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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