作者|APACInvestmentNews

编译|华尔街大事件

在现代数字动态中，互联网日益由视觉驱动，大多数社交平台上的算法倾向于优先考虑图像、视频和动态格式，而非纯文本，因为它们能够带来更高的参与度和留存率。TikTok、Instagram和YouTube等平台的流行就是其中的一部分，也表明视觉内容创作已成为这些领域的战略必需品。

Adobe(NASDAQ:ADBE)在这些更广泛的动态中显然表现出色，尤其因为它是唯一一家提供垂直整合AI内容供应链的公司：

Firefly通过生成AI为创意提供动力，

CreativeCloud工具允许专业人士精确地改进和定制这些AI输出，

GenStudio，为营销团队提供协作、项目规划、资产管理以及工作流程优化等功能，

ExperienceCloud和AEPAIAgents处理从交付、个性化到实时客户旅程编排的所有事务。

在这个领域中，没有任何其他平台能够像Adobe一样涵盖整个过程，为用户提供从创意火花到基于精确规范的出色执行的完整渠道。

虽然这种全栈方法确实引人注目，但必须强调的是，它之所以如此有效，是因为Adobe创新地将生成式AI融入其生态系统，从而能够生成高质量的图像和视频。与生成式AI出现之前的主流方法相比，这两者都显著降低了视觉创作的成本和复杂性。

这让我们看到了AdobegenAI的明星——Firefly。

Firefly本质上是驱动Adobe生成式AI未来的引擎，它已在诸多方面展现出颠覆性的力量，其中最令人印象深刻的是用户增长。Firefly正在推动Adobe生态系统的用户大幅增长，第二季度首次订阅用户数量环比增长30%，付费订阅总额实际上也翻了一番。这推动了本季度10.6%的营收同比增长。

作为增长动力，这令人印象深刻，因为它证明了公司的GenAI产品，尤其是Firefly，正在成为创作者和专业人士的AI切入点。因此，这为公司奠定了充分的基础，使其能够有效地吸引消费者和企业中的新一代用户。实际上，AdobeFirefly除了是一个创收产品、一条IP护城河和一个数据飞轮之外，还充当着一个高效的客户获取渠道。

Adobe能够同时覆盖两个领域，Firefly吸引个人创作者，而GenStudio则能够实现企业级的盈利。通过GenStudio，Adobe能够满足成熟数字营销团队的需求，他们必须通过电子邮件、数字广告、网站、应用程序和社交媒体发布等渠道大规模交付高度个性化、由AI生成的内容。通过Adobe，组织能够利用强大的规划工具和绩效分析来执行各种创意活动。

事实上，Adobe一直在与可口可乐、NFL、思科和梅西百货等巨头签署合作协议，以便为这些营销量大的客户提供端到端的协调。正如最近的收益电话会议所指出的，其结果是，该公司最近一个季度的ARR同比增长了四倍。这些不断变化的动态也将公司定位为一个关键任务企业平台，至少在大型组织的创意营销方面是如此。此外，Adobe各个平台上嵌入的跨平台AI代理进一步强化了这种动态。特别是，AdobeExperiencePlatform[AEP]能够利用自然语言工具来简化数据查询和分段。

事实上，在三月份的Adobe峰会上，该公司推出了十种不同的AI代理，通过关注创意、营销和技术等领域来优化客户体验。

Adobe并非完全不受颠覆性风险的影响，事实上，在人工智能蓬勃发展的当下，Adobe相当脆弱，这可能会侵蚀该公司传统的创意护城河。任何能够降低内容创作成本并简化创作流程的技术，都可能对Adobe造成致命打击。而人工智能则成倍地放大了这种风险。

Adobe价值主张的核心一直是其强大的创意软件套件（包括Photoshop、Illustrator等产品），需要大量的时间和培训才能掌握。这种复杂性障碍实际上证明了公司享有更高的定价权是合理的。人工智能的蓬勃发展，尤其是与生成式人工智能相关的领域，可能会对整个格局造成威胁。人工智能基本上使创造力民主化，即使是普通用户也只需几行提示就能创作出精美的杰作。虽然Midjourney和Leonardo.ai等工具最初专注于此，但大多数主流的LLM工具（如ChatGPT、Gemini和Copilot）都允许用户使用这项服务。事实上，即使是像Canva这样的传统图形内容工具，现在也在其平台中集成了各种形式的genAI功能。

这种转变可能会削弱Adobe的定价能力，因为它降低了个人对学习复杂工具的依赖。其结果可能是Adobe的用户增长速度随着时间的推移而放缓。

Adobe一直以来都让人着迷，因为该公司正采取一种堪称典范的方式，通过将人工智能融入其产品中来提升其增长潜力，而不是被人工智能所颠覆。

转自：美股研究社