创新药后下一个机会来源于哪里，一定是cxo，我说几点逻辑。

1. 便宜是一切上涨的基础。

2. 创新药的整个链条，cxo不可或缺。创新药火爆，一定会引来创投资金，创投资金有相当大一部分会流入cxo。

3. 医药投融资萎靡了多年，从24年其实就开始企稳，25年开始回暖。

4. 美元降息，不可逆。巩固上诉逻辑。

5. 医保政策纠偏，利好整个医药产业链。