（转自：ETF炼金师）

在最近的市场动态中，创新药板块表现突出，受多重因素催化，相关ETF涨幅显著。根据最新的数据，创新药ETF国泰（517110）在过去五天内上涨了6.63%，而创业板医药ETF国泰（159377）也录得了5.89%的增长，生物医药ETF（512290）同样上涨了4.00%。与此同时，港股相关医药板块涨幅更是接近10%。

创新药板块的强劲表现与近期发生的多项事件密切相关。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会于5月30日至6月3日在芝加哥召开，期间多家中国药企如恒瑞医药和信达生物展示了优异的临床数据。根据交银国际证券的分析，此次会议上共有71项原创性研究成果入选口头发言，其中11项以重磅研究形式公布，创历史新高。这些成果的展示不仅提升了投资者对创新药的信心，也为未来的市场走向奠定了基础。

此外，5月29日，国家药监局批准了8家中国创新药公司申报的11款新药在国内首次上市。国金证券指出，这一批准不仅丰富了国内医药市场的产品种类，同时也是中国医药产业不断发展、创新能力提升的重要体现。新品种的密集获批有望在医保谈判中发挥重要作用，为相关企业的业绩增长提供支持。

从基本面来看，国内创新药企业的主要盈利方式为海外授权（license-out）。根据医药魔方的数据，2025年1至5月，共有18项License-out交易的首付款和里程碑金额超过5亿美元，交易总额超出11亿美元。此模式允许企业在早期研发阶段将项目授权给其他药企进行后期临床研发与市场销售，依靠里程碑支付和销售分成等方式获得收益。

然而，创新药在国内市场的定价及支付能力受到医保政策的影响，导致其盈利能力受到压制。尤其是近年政策环境的变化，集采与医保谈判对部分药企业绩造成了显著影响，医疗反腐则延长了创新药入院的平均周期。此外，数据显示，自2021年以来，上市的新药中仅有25%的品种年销售额突破10亿元，盈利水平与研发投入并不匹配。

中长期来看，尽管创新药板块面临诸多挑战，但随着政策环境的逐步改善，市场对其前景依然抱有乐观态度。2025年政府工作报告中明确提出要“健全药品价格形成机制、制定创新药目录”等措施，旨在优化药品的审批和支付环节。同时，随着创新药企业集中放量，市场对相关授权数据的关注也在提升。

养殖ETF（159865）同样表现优异，recentfive-daygrowthreportedat3.05%.根据农业部发布的4月能繁母猪存栏数据，该数据环比持平，同比增长仅1.3%。在当前复杂多变的外部环境下，农业板块作为典型的必选消费品类，受到资金避险的青睐。分析认为，当前主要的肉类蛋白和农产品价格均处于筑底回升阶段，优质细分行业龙头企业有望实现持续稳定的业绩增长。

从供需角度来看，猪价周期的变化成为养殖板块的关键影响因素。目前，猪肉价格已进入下跌后的磨底阶段，批发价格从去年9月的高点27元/公斤降至目前约20元/公斤，而生猪价格则徘徊在15元/公斤左右。从价格趋势来看，进一步下探的空间有限。上市企业如温氏股份和新希望等的销售收入环比改善，显示出行业内的盈利能力有所回升。

总体而言，尽管外部环境复杂多变，养殖板块仍处于景气度的左侧，需要投资者保持关注，及时把握投资机会。