京东方，是合肥模式的典型案例，而在十年前京东方曾经广受质疑，核心担忧是 “补贴能否换来技术自主与产业竞争力” 京东方2006年至2013年五次融资总额超过700亿元，在2007年至2014年上半年获得的政府补助超过56亿元。这种模式被批评为"烧钱机器"。 京东方在2001年至2015年间累计亏损75亿元，特别是在2010年亏损20亿元，2011年上半年亏损12.15亿元。舆论质疑为何一家持续亏损的企业能获得大量政府补贴。2012年京东方获26.2亿元补贴（含退税和贴息），被指“拿纳税人钱补助低效企业”。“既无核心技术，也无产能优势”，补贴未能有效推动技术突破。 当时大家还批评京东方是“高融资、高亏损、高补贴”的典型，2006-2013年融资超700亿元，分红却不足53亿元（上市至2015年），质疑其忽视中小股东利益，被讽为“铁公鸡”。 到2024年京东方在智能手机、平板、笔记本、显示器、电视五大应用领域出货量全球第一。 京东方如今的全球地位（LCD出货量第一、OLED突破），平安证券机构预计2025年净利润81.67亿元，2027年将达142.41亿元。虽部分回应了质疑，但争议本身揭示了高科技产业扶持中效率与战略的平衡难题。 京东方投资案例，合肥政府赚了多少钱? 6代线与8.5代线项目退出收益 合肥政府通过二级市场减持京东方股票，在6代线和8.5代线项目上实现净收益约140亿元，投资回报率高达271%。 2014年参与定增时，合肥建投通过结构化产品出资35亿元，2015年解禁后退出52.38亿股股票，净收益120亿元，回报率343%。 长期股权价值增长 截至2025年，合肥政府持有的京东方股票市值已从初始投资60亿元增值至约384亿元（按2022年市值计算），账面回报率540%；若按2025年京东方1600亿市值估算，剩余股权价值仍超百亿。 税收与财政贡献：260亿元以上 地方税收分成：2003-2022年间，京东方累计纳税总额720亿元，合肥获得地方税收分成约260亿元，税收回报率达4.3倍。 财政杠杆效应：政府每投入1元，通过产业链拉动企业投资3.2元，间接扩大税基。 直接经济价值 京东方在合肥投资超千亿，建设6代、8.5代、10.5代三条高世代线，吸引180余家上下游企业落地，形成千亿级新型显示产业集群。 每1元直接投资拉动3.2元上下游投资，创造1:12的就业乘数效应（如直接带动就业4万人，间接创造45万岗位）。 京东方的成功，推动显示面板国产化率从15%升至75%，为行业节约进口成本超3000亿元。京东方的专利积累超7万件，奠定合肥“全球显示产业中心”地位。 那么是否有挤出效应呢？项目太大风险太大，国资不投，民资根本就投不起，不敢投。超长周期的战略项目，国资才玩得起，不存在挤出效应。