今晚蔚来将发Q1财报，传统新势力蔚小理的Q1成绩将迎来一轮结算。

小鹏经营总收入同比增长185%，净利润亏损收窄51.72%，总体来说经营改善超出预期，但是利润改善的趋势还是有点缓慢,总体来说总负债率还比较健康，还有时间进一步调整。

理想从好的方面来说是稳定，从不好的方面来说是瓶颈。理想Q1营收同比几乎相等，微涨1.14%。净利润增长10.7%，但绝对数值也就是从5.9亿增长到了6.5亿，其实与其说是涨出来的，不如说是省出来的。

理想和小鹏目前面临的局势都是“乱拳打死老师傅”，理想和小鹏在各自原本优势的领域可以算是新势力中的“老”师傅了，但是维护原有优势区域不易，跨域突破也没这么简单。

小鹏靠重整供应链和推出轿车新品好不容易稳定了身形，轿车品类新一波纯电+智驾组合的浪潮又开始了，甚至和小鹏轿车用户有重叠的日系都推出了很有竞争力的纯电智驾轿车产品，小鹏要破这个慢慢被蚕食的局。

理想的情况也差不多，高端大型新能源SUV，理想依然占了一个很好的身位。但是大型插电/增程SUV，今年等我投产新品的速度依然在加快，与此同时，今年1-4月，SUV C级下降18.9%，MPV 增长0%，低于市场7.9%的增幅。也就是说，大型车的市场今年没有增长驱动，那么大池子没有扩大，玩家又在快速增加，那么理想的护城河就会受到冲击。

事实上，我判断这也是理想即便mega受创的情况下，今年依然不断的推纯电mega的原因。背后是理想要扩大车型战线。寻找新的利润增长点。这个摸索的过程，预计理想还要不断的摸索下去。

蔚来Q1的财报其实可以预见并不好看，因为乐道数据糟糕，产线投入没有转为收益，所以可以想象财报说明会会花大量的篇幅来描述未来改善的机会，希望大家淡化一季度的难看数据。

其实今年头几个月的增长主要来自轿车的同时，C级轿车增长了47.3%，B级SUV增长了18.6%。也就是说，蔚来/乐道/萤火虫从占位的角度来讲应该是有机会的。但是我判断车型的成本还是高，其次就是蔚来自己的原因，没法做到全力以赴。

在今年3月份，蔚来又获得安徽国资28亿左右的注资，3月底又发1.368亿港股，融资40.3亿港元，约合人民币37.3亿人民币。前者是必须纳入财报，后者要看(因为完成交易是4月份了)。这两项融资计入财报后，才会更好看一点。

从后续来说，乐道才是关键。其实所有人都知道这一点，但是不知道为什么，乐道从4年前孕育开始就一直很扭曲，乐道的现在其实已经证明了4年前的争议谁是对的，但是已经没有意义了。现在只能忘记过去，向前看。其实蔚来并不孤独，很多大公司都出现过这种问题，但是这种大公司病本不该出现在蔚来身上。