久期再次承压，随后，滞胀的制造业ISM数据进一步放大了这种压力。5月份进出口均有所下降，这与3月份关税上调和库存前期加载的因素一致。与此同时，ISM指数的已付价格部分上涨。受此影响，收益率曲线走高且更加陡峭。今日，买家罢工、能源成本上涨以及经济数据加剧了抛售，30年期名义收益率回落至5%。然而，长期债券的风险依然是双向的：经济放缓和债务发行转向前期。美元已与利率上升脱钩，这一趋势通常利好美元。

下午，大盘股指反弹，其中，NVDA（纳斯达克股票代码：NVDA）上涨2%，大型股上涨1.1%。然而，标普500指数成分股中有75%下跌，价值股和传统经济股轮换出场。系统性基金的需求依然存在，净多头仓位仍低于20个百分点。非必需基金经理的仓位接近中性，已赶上上个月的水平。5月份标普500指数上涨6.2%，创下自2023年11月美联储转向以来的最佳月度涨幅。波动率目标机制以及企业股票回购带来的买盘压力可能在6月中旬消退。

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