前天讨论“恒大式车企”，后台有不少读者提我，长城魏建军真正想要内涵的友商就是比亚迪，并给我提供了不少内容线索。

我这两天抽空搜索学习了一下，可能还真是。年初的时候有外资机构质疑比亚迪通过供应链隐藏了3000多亿的负债，当时造成了股价短期波动，不过没有凝聚足够市场共识，之后随着股价的上涨就渐渐消散了。

所谓供应链隐藏债务，就是比亚迪给供应商开“电子欠条”，承诺6-12个月后付钱，你想要提前取就要贴现，100万可能到手是93-96万。当时还有过一波争论，就是迪链债务是否类似于恒大的商票。有一点像，都是公司欠条，但负债率上比亚迪（不到80%）要比恒大健康，并且比亚迪负债9成是没有利息的负债（挤压供应商），所以只要比亚迪的汽车销售保持一定增速，目前的风险是可控的。

现实中大多数机构资金都选择了继续信任比亚迪，这在股价上能看出来。了解了这些背景，再回想老魏的言论，“恒大式车企”、“价格战恶性竞争”、“声称维护供应商和经销商利益”、“建议国家停止新能源车补贴”、“呼吁监管介入，长城愿意出钱给车企（友商）做审计”。

我现在倾向于他这些话可能真正想刺的是比亚迪，每一句话都有较强的针对性，比如建议停止新能源车补贴，比亚迪去年拿了79亿，全国第一，长城因为没进前10都不在信息披露表格里，啧啧，果然同行是冤家。

最近在风口浪尖上的比亚迪股价出现三连跌，-6%、-2.2%、-2.6%，多少还是受了一些影响，后续关注电动车行业的发展和比亚迪的销售数据，总的来说我个人不认为迪子目前有类似于恒大级别的风险，两边还是差挺多的。