（转自：汇众财经）
5月27日，拼多多发布截至3月31日的2025年第一季度财报。拼多多本季度营收957亿元，同比增长10%，增速有所放缓。
拼多多增速放缓股价暴跌
有分析认为，拼多多当季营收为人民币957亿元（约合133亿美元），低于分析师平均预期的人民币1016亿元。净利润为人民币147亿元，而分析师此前预期为人民币257亿元。
汇众财经注意到，周二纽约股市开盘后，拼多多美国存托凭证（USDREC）暴跌18%，收盘跌14%。
彭博行业研究分析师CatherineLim和TriniTan表示，由于中美贸易紧张局势以及对Temu向世界其他地区销售更多中国产品的能力产生相关影响，分析师对拼多多业绩的预期可能会下调30%。
不过，拼多多短期内似乎略有好转的希望。该公司面临着中国国内市场日益激烈的竞争，以及不断变化的贸易政策，这些政策已经对折扣电商平台Temu造成了冲击，而Temu在过去几个季度曾推动海外收入增长。
拼多多董事长陈磊警告称，公司将不得不进行高昂的投资来调整其商业模式。
他在业绩公布后的电话会议上表示：这一举措可能会在短期内，甚至在未来相当长的一段时间内，对我们的盈利能力造成影响。
陈表示，公司必须加大投资，降低商家费用，以扶持电商生态系统。此外，公司还在尝试通过本地采购商品来满足更多Temu订单，以保护自身运营免受贸易政策的影响。
实际上，今年以来，拼多多持续加码高质量发展战略，在“百亿减免”等惠商举措的基础上，推出了“千亿扶持”新战略，拼多多称，真金白银反哺供需两侧，继续为商家降本减佣，加快推动产业新质转型，引领电商行业进入“全面惠商”的新阶段。
“过去这个季度，外部环境的变化给商家带来了新挑战。在这个关键时刻，我们发挥平台企业的社会效能和责任担当，推出了‘千亿扶持’惠商新战略，坚定护航商家穿越周期。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，我们要求公司上下力出一孔，全面投入这一新战略，优先保证用户和商家的利益，努力为商家提供更多确定性，助推产业平稳转型。
“今年初始，我们预见到商家群体将会进一步承压，同时也看到了高质量发展的长远价值，管理层下定决心，做出了‘千亿扶持’的战略决定。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，这不是一句空喊的口号，更是真金白银的投入。当下的市场在加速变化，平台要敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动。只有商家好了，消费者才能享受到更好的商品和服务，平台才能长期健康发展。
投入千亿，真金白银反哺供需两侧
去年下半年，拼多多的高质量发展战略不断提速，在电商行业率先推出了“百亿减免”“电商西进”“新质供给”等一系列开创性举措，助力千万商家提质增效。
今年一季度，拼多多持续加码高质量发展，正式成立了“商家权益保护委员会”（以下简称“商保会”），由赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全面研究商家需求，持续优化商家的服务机制，完善平台的生态建设。
3月5日，“商保会”召开了首场商家座谈会，来自生鲜、酒水、日用百货、运动用品等各个行业的数十名商家代表参与了此次会议。经过与参会商家的深入交流，“商保会”推出了“常态化交流机制”“违规经营预警功能”等四大升级举措，进一步保障商家权益。
为了与商家共同应对外部环境带来的新挑战，“商保会”于4月初正式启动了“千亿扶持”重磅惠商新战略，并相继落地了多项举措反哺产业生态，“百亿减免”大幅下调了家电、数码等多个类目的店铺保障金，“新质供给”加大了对中小商家的扶持力度，“2025多多好特产”专项行动也同步深入各大农特产区，助力商家和农户增产增收。
赵佳臻表示，一方面，平台将继续探索更多的降佣举措，持续为商家降本减负，创造更多的成本空间、经营空间和创新空间；另一方面，平台对商家的帮扶范畴将从头部腰部拓展到中小商家，要将功夫着重花在中小商家身上，敢于啃高质量发展中的硬骨头，最大化释放中小商家的潜力，推动产业带实现更大规模、更高质量的整体升级。
在消费侧，“千亿扶持”也落地了多项补贴政策普惠消费者，平台百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈计划”，先后投入100亿元消费券，通过“百亿消费券”“百亿加倍补”等专项活动，对全品类商品进行超额补贴，满足消费者的功能性、个性化等多方面的消费需求，同时提升供需匹配的效率，助力新质商家、新质品牌拓展新增量。
此外，拼多多还进一步探索了“平台直补”的创新模式，在充分保障商家权益的基础上，多类目对标“国补”价格标准，全面普惠消费者，激发消费需求与活力，帮助平台商家建立足够的市场竞争力。
“新质供给”中小商家，推动产业升级
去年9月，拼多多推出“新质商家扶持计划”，深入上百个产业带，培育了一批具备商品、技术创新能力的新质商家，并通过新质商家的“头雁效应”，带动产业带转型升级。在“千亿扶持”推出后，“新质商家扶持计划”从头部商家迅速扩散至产业带的中小商家，平台的流量引擎、黑标店铺等也向中小商家全方位倾斜。
3月至今，拼多多“新质供给”专项团队先后深入泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋、深圳数码、新安跑鞋、晋江运动等产业一线，对各地的中小商家展开产品、技术、运营、营销、仓储、物流等全方位扶持，激发了各地的产业活力，为产业带的新质转型创造了新动能。
“当下市场正在快速变化，我们对商家反哺和扶持是这个阶段必须要承担的责任，只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。”陈磊表示，我们将继续以钉钉子精神深入推进高质量发展，助力广大商家穿越周期，坚定地走一条面向未来的长期发展之路。