新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，烽火电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.01亿元，同比下降18.28%；归母净利润为-1.52亿元，同比下降390.42%；扣非归母净利润为-1.56亿元，同比下降727.74%；基本每股收益-0.25元/股。
公司自1994年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7023.61万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对烽火电子2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.01亿元，同比下降18.28%；净利润为-1.62亿元，同比下降357.34%；经营活动净现金流为-4.7亿元，同比下降157.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.5%，-8.11%，-18.29%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16亿14.7亿12.01亿营业收入增速6.5%-8.11%-18.29%
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-11.79%，-46.41%，-390.42%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）9767.57万5234.19万-1.52亿归母净利润增速-11.79%-46.41%-390.42%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-9.44%，-66.68%，-727.74%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）7435.72万2477.72万-1.56亿扣非归母利润增速-9.44%-66.68%-727.74%
•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.6亿元。
项目202212312023123120241231
净利润（元）1亿6284.7万-1.62亿
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-18.29%，税金及附加同比变动9.18%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16亿14.7亿12.01亿营业收入增速6.5%-8.11%-18.29%税金及附加增速-9.04%55.86%9.18%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为96.46%、106.51%、129.71%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）15.43亿15.66亿15.58亿营业收入（元）16亿14.7亿12.01亿应收账款/营业收入96.46%106.51%129.71%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.7亿元，持续三年为负数。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）-8735.46万-1.83亿-4.7亿
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.9亿元、-1.8亿元、-4.7亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）-8735.46万-1.83亿-4.7亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.74%，同比下降16.87%；净利率为-13.46%，同比下降414.92%；净资产收益率（加权）为-8.3%，同比下降390.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.47%、35.78%、29.74%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率40.47%35.78%29.74%销售毛利率增速-2.81%-11.59%-16.88%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.28%，4.27%，-13.46%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率6.28%4.27%-13.46%销售净利率增速-17.45%-31.91%-414.92%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.3%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率5.57%2.86%-8.3%净资产收益率增速-17.97%-48.65%-390.21%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.57%，2.86%，-8.3%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率5.57%2.86%-8.3%净资产收益率增速-17.97%-48.65%-390.21%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.64%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率3.92%1.99%-5.64%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.92%，同比增长4%；流动比率为1.53，速动比率为1.12；总债务为10.5亿元，其中短期债务为9.46亿元，短期债务占总债务比为90.09%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.04、-0.09、-0.23，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-2.94亿-1.78亿-3.33亿流动负债（元）19.46亿20.07亿19.65亿经营活动净现金流/流动负债-0.15-0.09-0.17
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-8.45%，营业成本同比增长-10.6%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-53.11%82.01%-8.45%营业成本增速8.63%-0.87%-10.6%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.8亿元，较期初变动率为84.47%。
项目20231231期初应付票据（元）1.54亿本期应付票据（元）2.84亿
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为119.47%。
项目20231231期初其他应付款（元）2452.23万本期其他应付款（元）5381.98万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.3亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-1.8亿元、-4.7亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）3741.84万2545.11万6901.07万经营活动净现金流（元）-8735.46万-1.83亿-4.7亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比下降18.68%；存货周转率为1.01，同比下降8.08%；总资产周转率为0.28，同比下降17.15%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.21，0.95，0.77，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）1.210.950.77应收账款周转率增速-18.72%-21.95%-18.68%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.11，1.1，1.01，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.111.11.01存货周转率增速-6.48%-0.37%-8.08%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为35.79%、36.35%、37.15%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）15.43亿15.66亿15.58亿资产总额（元）43.13亿43.08亿41.95亿应收账款/资产总额35.79%36.35%37.15%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.39，0.34，0.28，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.390.340.28总资产周转率增速-3.11%-12.58%-17.15%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.57、2.53、1.95，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16亿14.7亿12.01亿固定资产（元）6.22亿5.81亿6.18亿营业收入/固定资产原值2.572.531.95
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