2025年4月23日，中贝通信集团股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况与发展态势。其中，财务费用增长344.67%、投资活动现金流量净额变动幅度达103.95%，这两项数据变化显著，凸显了公司在业务拓展与资金运作方面的重大调整。以下将对公司年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务结构优化

2024年，中贝通信实现营业收入2,984,343,830.34元，较去年同期上涨4.28%。这一增长主要得益于智算业务的显著突破，全年智算业务实现收入2.69亿元，同比增长3,696.16%，占公司营业收入的9.02%。5G新基建业务虽受运营商网络建设投资减少影响，收入为19.68亿元，同比减少12.13%，但公司通过开源节流，成本同比减少14.13%，仍保持了一定的稳定性。智慧城市及其他业务收入7.20亿元，同比增长19.36%，展现出良好的发展态势。

净利润微增，关注盈利质量

归属于上市公司股东的净利润为144,778,290.83元，较去年同期略有增长，增幅为0.66%。基本每股收益为0.3333元/股，同比增长0.54%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.3304元/股，同比增长3.31%。然而，公司在第四季度净利润仅300,656.95元，主要受财务费用大幅增加影响，第四季度财务费用近4000万元。全年财务费用105,395,564.66元，较去年同期增加81,693,476.10元，增幅达344.67%，主要源于智算业务、新能源等投入较大导致融资成本增加。

费用有增有减，关注成本控制

销售费用：销售费用为40,337,191.57元，同比减少21.82%，主要得益于公司在费用管控方面的努力，使得各项销售支出得到有效控制。

管理费用：管理费用120,060,829.16元，同比增长5.04%，整体处于可控范围，可能与公司业务规模扩大带来的管理需求增加有关。

财务费用：如前文所述，财务费用大幅增长，对公司利润产生较大影响，后续需关注公司资金使用效率和融资策略的优化。

研发费用：研发费用97,338,718.57元，同比减少0.25%，基本保持稳定，反映公司在技术研发上持续投入，以提升核心竞争力。

现金流表现不一，资金运作需关注

经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为181,330,776.22元，较去年同期增长27.43%，表明公司核心业务的现金创造能力有所增强，经营状况良好。

投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-2,127,459,947.97元，较去年同期减少1,084,325,630.35元，变动幅度达103.95%，主要原因是智算业务、新能源投入较大，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅增加。这显示公司在积极布局新业务，但也需关注投资规模与回报周期，确保资金链稳定。

筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为1,538,680,630.52元，较去年同期增长32.32%，主要源于取得借款收到的现金增加，以满足公司业务扩张的资金需求。

研发与人才投入

研发投入持续，关注成果转化

公司2024年研发投入合计97,338,718.57元，全部费用化处理。研发投入总额占营业收入比例为3.26%，显示公司对技术创新的重视。在智算业务领域，公司组建专业技术团队和研发团队，开展垂类行业应用研究，随着智算集群的建设和运营，研发成果有望逐步释放，为公司带来新的增长点。

研发人员结构合理，注重人才储备

公司研发人员数量为543人，占公司总人数的26.06%。学历结构上，本科及以上学历人员占比62.62%，年龄结构以30-50岁为主，占比88.03%，形成了较为合理的人才梯队，为公司技术创新提供了有力的人力支持。

风险与挑战

业务竞争风险

人工智能行业发展迅速，大模型与智能体应用迭代升级快，若公司无法跟上技术发展步伐，可能在市场竞争中处于劣势。

资金风险

公司发展计划投资项目规模大、资金需求高，若资金筹措不及预期，将影响投资项目推进，进而影响公司整体发展战略。

设备供应风险

智算中心建设和算力业务依赖高性能服务器等关键设备的对外采购，全球经贸争端可能导致设备交货时间和价格不确定，影响算力服务合同执行。

应收账款风险

2024年末，公司应收账款账面余额23.64亿元，占同期期末资产总额的29.23%，规模较大。若应收账款不能及时收回，可能导致资金周转困难，增加坏账风险，对公司财务状况产生不利影响。

高管薪酬情况

董事长李六兵报告期内从公司获得的税前报酬总额为93.02万元，总经理邹鹏飞为39.04万元，副总经理汤海滨为30.52万元，财务总监余克勤为17.22万元。公司董事、监事和高级管理人员的报酬依据公司盈利水平、个人分工及履职情况、绩效考核结果确定，整体薪酬水平与公司经营业绩挂钩。

总结与建议

中贝通信在2024年展现出业务拓展的积极态势，智算业务成为新的增长亮点，但同时也面临财务费用高企、投资规模大以及市场竞争等诸多挑战。未来，公司需优化融资结构，降低财务成本；加强应收账款管理，确保资金回笼；密切关注行业技术发展趋势，持续提升研发实力，以应对市场变化，实现可持续发展。投资者应密切关注公司在上述风险因素方面的应对措施及成效，谨慎做出投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。