当下这行情，虽然指数还算不错，对于价值投资者来说，赚钱并不太容易。这个时候就适合读书学习，最近又把巴菲特最经典演讲——1984年哥伦比亚大学的演讲重新看了一遍，并且做了下笔记与大家分享一下。

1、成功不只是取决于你的头脑和勤奋，更重要是品行，千万不要投机取巧。

2、时间是好生意的朋友、烂生意的敌人。好生意，即便是买贵了，常识来看也是赚钱的。烂生意可能会越来越烂。

3、不要拿自己需要的东西去博自己不需要的东西。

4、做一份自己真的喜欢的工作。找到自己真心喜欢的事情，认真投入地去做。

5、巴菲特谈及自己喜欢什么样的公司，主要列了几点：

看得懂，不懂不做；

有护城河，比如说产品质量、低成本、专利、渠道网络等；

公司的管理者要德才兼备。

6、判断是否是好公司，也可以问自己一个问题，如果我自己做这样的公司，能否竞争得过现有的这家公司？

7、好公司大概是能看到十年后的样子。

8、买股票就是买公司，买的是公司的部分所有权。

9、只要公司的生意模式好，而你买的价格又不是高得离谱，你的收益不会太差。

10、确定性不是非常高的公司不买。确定性特别高的公司意味着价格不便宜，实现不了太高的收益率，一件事谁都可以做，凭什么能实现高的收益率。老巴这里的意思是说要在确定性与价格之间找到一种平衡？

11、对公司的估值，要考虑到你这笔投资未来是如何收回的，分红还是别人接盘？

12、不要老是想着获得高的回报率，而要始终牢记永远不要亏钱。

13、以喜诗糖果为例阐述好公司：

具有提价权和定价权；

配方不变，无需资本投入；

作为礼物送人的东西或许是好生意；

能够占领消费者心智。

14、产品定位、价格理应与产品品质和服务水平相对应，不然容易给消费者留下坏印象。

15、一种产品或是服务可以帮消费者节省挑选的时间，那么他就是成功的。

16、捡烟蒂的公司只能赚一次，不能反复的赚钱，巴菲特称自己已经过了这个阶段。

17、一门生意如果不能一眼就看懂，那么你花一两个月也看不懂。

18、要弄清楚自己的能力圈，每个人的能力圈不一样，能看懂30家够三姑就不错了。

19、如何了解一家公司，可以四处打听、调研、与公司的客户聊天、和员工、供应商聊天，访谈业内专家，了解行业竞争力等等。

20、可口可乐的生意模式非常好，可口可乐没有味觉记忆。

21、好生意不会因为一些外在原因变得不值钱，长期来看都是赚钱的。

22、医药和房地产都看懂了，但因为各种原因都没有买。

23、买美国航空股，差点把钱亏光了。

24、如果股价便宜，但不是好生意，也不能买。

25、尽量从别人的错误中学习，而不是自己去犯错。

26、不要纠结过去的事情，只关注未来的事情，从错误中学习。

27、不研究宏观，只关注公司的生意模式是好是坏。

28、投资需要独自思考。

29、选择一家好公司，就不会太忙。一年能找到一次投资机会就不错了。任何刺激瞎折腾的环境都要远离，不要频繁交易。

30、如果公司赚的钱是拿去赚更多的钱，就不应该派息。

31、找到好机会，就一直持有，知道潜力爆发。

说实话，这篇演讲基本上阐述了巴菲特投资理念的方方面面，每次听完都是受益匪浅。

睿知投资于2025年11月24日

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