2025年12月15日，A股走出了鲜明的“分化戏码”：科技股集体低迷跌幅靠前，消费股却逆势走强领涨市场。

一边是AI产业链的愁云惨雾，一边是白酒等板块的暖意融融，这背后藏着怎样的逻辑？普通投资者该趁机抄底科技，还是跟风追涨消费？其实答案就藏在美股扰动与政策信号里。

科技股的调整，根源在于美股的“蝴蝶效应”。上周五美股科技股集体下挫，直接传导至A股市场，而导火索是博通、甲骨文、英伟达等半导体巨头的“坏消息”。

但细究下来，这些担忧多少有些“吹毛求疵”，博通营收和AI芯片收入明明大涨，市场却纠结于成本上升；甲骨文业绩稳健，却被质疑毛利率偏低。

这种矛盾背后，是科技股连续两年狂飙后的情绪敏感：股价推高后，任何风吹草动都能引发“盈利是否匹配估值”的质疑。

更值得关注的是，美股科技股CDS交易量近两个月大增，意味着资金开始警惕巨头违约风险，AI行业是否存在泡沫的争论也愈演愈烈。

不过大家无需过度恐慌，核心变量仍在美联储。

11月美股下跌时，美联储放风降息稳住市场；如今股价回暖，又有官员给降息泼冷水。但特朗普比股民更急，他近期公开批评美联储，认为经济向好股市反跌“太邪门”。

当前美国联邦基金利率在3.5%-3.75%，与特朗普的降息目标差距不小，未来其对美联储的掌控大概率加强，放水逻辑仍在。只是全球科技股性价比已不高，建议逢高减配而非盲目抄底。

与科技股形成对比的是，消费股正迎来政策与市场的双重利好。近期高层会议释放扩大内需信号，央行主管媒体强调“内需主导”，《求是》杂志也将刊发相关文章，顶级政策支持明确。

反应最迅速的当属白酒板块，飞天茅台拿货价连续上涨，茅台官方也透露将“科学控制投放节奏”，不向渠道商压库存，这相当于消费版“去产能”，通过控量稳价实现行业良性发展。

白酒的特殊地位不容忽视，它既是消费品也是投资品，茅台酒60%-70%被收藏而非饮用，全中国8亿瓶茅台库存多集中在投资者手中。

从经济学角度看，白酒价格若持续下跌引发抛售，会通过“负财富效应”传导至整个经济：富人资产缩水将减少消费投资，最终影响普通民众。

除了白酒，房地产、家居家电、汽车等消费细分领域，都将受益于内需扩张政策，消费板块的景气度有望持续。

有人纠结科技股的短期调整是否是入场机会，也有人担心消费股涨高了会被套。

其实关键在于看清主线逻辑：科技股的波动是估值消化与外围扰动的叠加，长期看AI产业趋势未改，但短期需警惕情绪面冲击；消费股的上涨则是政策托底与行业自律的共振，景气度具备可持续性。

不过投资没有绝对答案，科技股若回调至估值合理区间可逢低布局，消费股则需避开短期涨幅过大的标的，聚焦业绩确定性强的龙头。

A股的分化行情，本质是市场对“确定性”的追逐。科技股的不确定性来自外围与估值，消费股的确定性则源于政策与需求。

对普通投资者而言，与其在板块轮动中追涨杀跌，不如紧扣核心逻辑：科技股耐心等待估值回归，消费股把握政策红利窗口。

记住，投资拼的不是短期运气，而是对市场信号的精准判断，在科技的调整与消费的上涨中，找到属于自己的确定性机会，才能在复杂行情中稳步前行。