近期，关于公募基金业绩比较基准变动引发市场调仓的传言喧嚣尘上。上阵报记者采访多家基金公司及多位业内人士获知，该传言不实：针对公募基金业绩比较基准的相关细则正在加紧制定中，部分公募要等待细则出台后再进行具体的调整。业绩比较基准还没有调，根本不知道究竟偏离多少，需要回归多少，基金经理调仓也没有准确的数值依据。部分公募调整了基准，5月14日，广发北交所两年精选变更业绩比较基准。由中证1000指数收益率*80%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%，变更为：北证50成份指数收益率*80%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%。

基金的业绩比较基准是反映基金业绩的重要指标，应反映资产的配置方向、配置比例，进而反映预期收益，大盘还是小盘、价值还是成长、均衡配置还是重仓某行业。目前部分基金存在收益大幅偏离业绩比较基准的现象。一是产品设计策略问题，偏离产品设计初衷追逐热门板块，基金重仓股与基准相比存在“风格漂移”，或者为了使得产品有一个更高的相对收益设定宽基指数作为基准。一是能力问题，区间净值收益大幅跑输业绩基准。

变更基准的本质是完善产品设计。简单的产品策略无法适应产业快速升级与股市大幅波动的中国资本市场。譬如，单纯的新能源行业基金，2019年至2021年大涨，2022年至2024年大跌。如果风格严格与产品设计匹配，就算产品业绩小幅跑赢基准，近几年也可能导致基民遭受巨大损失。就算算上之前的新能源牛市，基民应该承受如此大的波动么？因而，这属于产品设计的问题。哪怕是行业基金，也可以设计为行业增强策略，譬如50%配置基金经理擅长的行业，40%配置红利指数或沪深300指数，10%配置债券。行业好时就多配自己的行业，行业不景气时多配沪深300，大盘下行期多配红利。对于擅长多个行业的基金经理，则可以将A500指数设置为业绩基准。至于所谓根据市场选美理论选择业绩基准则是无稽之谈。短期市场是投票器，长期市场是称重机，三年行情都看不准，也没资格待公募了。

调仓的本质是弥补能力的不足。新规提出：对于三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。Wind数据显示，截至2024年底，最近一年共有2348只基金符合这一标准，占纳入统计的基金总数的21%；最近三年符合该标准的基金数量大幅攀升至4715只，占纳入统计基金总数的比例高达56%；最近五年共有621只基金满足该标准，占纳入统计基金总数的12%。对于这些长期跑输基准的公募基金来说，向基准靠拢就可以避免业绩低于基准10%的事件发生，从而维持薪水不变。

将基金经理的三年期收益权重提升至考核的80%以上，会使得投资行为长期化么？有部分效果。三年考核相对一年考核更加包容，那些宏观策略能力较弱的基金经理可以选择扛住短周期波动，追逐个股阿尔法。对于宏观策略能力强的基金经理，自然会依靠这一优势做趋势投资，并在业绩上长期跑赢行业分析师出身的基金经理。

行业出身的基金经理要如何提高收益率呢？一方面可以多听券商策略的观点；一方面可以加入毛博的知识星球，大概率可以帮助你成为全市场前10%。放心，已经有数位公募基金经理与私募基金经理加入，你绝不是第一个吃螃蟹的人。

巴菲特的午餐，毛博的知识星球。近三年对股市、债市、黄金等大类资产判断的准确率在80%以上，避坑一次收益率就可以提高10%，哪怕公募基金有最低仓位限制，每年增厚10%也不成问题。12月27日、4月3日根据提示反弹减仓，就可以规避10月、11月、12月、1月初、4月7日的大跌了（《谨防A股大幅回调》、《变盘窗口提前来临》、《主升浪结束，等待下一个轮回》、《降准小作文对应小波段高点》、《托底反弹不撤，更待何时？》）。希望能对市场有更加清晰准确认知的投资者欢迎加入https://t.zsxq.com/Utmki，三天内可以免费试用。目前价格1388元每年，未来还会不时提价。年收益率20%都做不到的也没必要续期了，说明没有领悟形成自己的投资理念。