9月25日那天，雷军站在台上讲《改变》，据说有120多亿人次关注。数字听着好吓人啊？但第二天小米股价就跌了8%。从那天起，一路往下掉，到10月10日，市值蒸发了4000多亿。

这事儿怪不怪？按理说不该啊。新手机不是卖爆了吗？车不是月销4万多辆，朋友圈都在晒吗？利好消息一大堆，结果股价跌得铁杆粉丝都快哭死在评论区了。

在看看赛力斯，人家没开什么大演讲，也没喊什么口号。过去20天，股价从140涨到170以上，眼看就要冲破3000亿市值。同样是造车，一个往上冲，一个往下掉，差距怎么这么大呢？

问题出在哪儿？

其实市场早就变了。以前讲个故事、画个饼，大家还能信一信。现在不行了。投资者不是傻子，粉丝也不是韭菜。你说你车卖得好，那财报里得体现出来。你说手机卖爆了，那得看实际出货量和利润。光靠PPT和情怀，撑不起几千亿的市值。

雷军的演讲当然真诚，但资本市场只认一个东西：兑现。你说的，得做到。而且得快。小米汽车刚起步，投入大、回报慢。手机虽然还在卖，但高端市场拼不过苹果，中低端又被OV和荣耀压着打。这种夹缝里的日子，不是靠一场演讲就能翻身的。

再看赛力斯，背后有华为技术撑腰，产品力实打实，订单看得见摸得着。市场自然愿意给它更高的估值。

说到底，现在不是“卖惨”就能博同情的年代了。群众的眼睛越来越亮。你是不是真干活，是不是真交付，大家心里都有杆秤。

雷军当然还是那个雷军，小米也还是那个小米。但时代变了。光有梦想不够，还得有结果。否则，再动人的演讲，也挡不住股价的自由落体。