最近黄仁勋很焦虑，也在不断的套现，这是很正常的，以我的观察2025年，是英伟达最高的高峰，往后只会掉头往下走了，全面丢掉中国市场是英伟达衰退的开始。 英伟达本来预计2025年在中国市场取得150亿美元以上的营收，这对英伟达的股价和发展是很重要的支撑。对于英伟达长期发展也有着重要的意义。 中国市场对英伟达有多重要？他们 2025 财年在中国内地和香港的收入直接干到了 171 亿美元，这比之前预估的 150 亿还多，占了总营收的 13.1% 呢。 要知道英伟达全年营收才 1300 多亿美元，这一百多亿可不是小钱，相当于每赚 7 块钱里就有 1 块来自中国。 黄仁勋自己都承认，中国是世界第二大计算市场，到 2026 年人工智能市场规模能到 500 亿美元，这蛋糕多大啊，丢了能不心疼？ 可现在不是心疼不心疼的事儿了，是根本拿不到了！美国政府今年干的事儿简直把英伟达往绝路上逼，1 月份就出了新规，直接把中国归到最严的第三等级，几乎全面禁止 AI 芯片出口。 这还不算完，10 月份参议院又通过个破法案，逼着英伟达卖芯片得先紧着美国客户，中国订单爱答不理。 这政策一出来，英伟达在中国的先进芯片份额直接从之前的 95% 跌到零，黄仁勋自己都没法子，只能说 “100% 退出了中国市场”。 您想想，之前 2024 年英伟达 H20 芯片还能在中国卖 60 到 80 万枚，现在一根芯片都送不进来，这 171 亿的营收明年咋来？ 更要命的是，中国这边根本不等它，国产芯片早就顶上来了。2024 年的时候，国产 AI 芯片就已经卖了 30 到 40 万枚，虽说当时还没超过英伟达，但架不住美国一个劲儿地逼啊。 现在英伟达一退出，华为这些中国企业立马补上来，之前被卡脖子的企业全换成了国产芯片，用着照样顺手。 这就跟当年美国限制手机芯片似的，最后咱们自己的芯片不也搞出来了？英伟达再想回来，门儿都没有，市场早被抢光了。 黄仁勋那可是老江湖了，这些事儿他比谁都清楚，所以才着急忙慌地套现。从今年 6 月到 10 月底，他累计卖股票套了 71 亿人民币，本来计划最多卖 600 万股，现在干脆全卖完了。 这哪是正常减持啊，分明是看明白 2025 年就是顶峰了，再不多拿点钱，等股价跌下来就晚了。 您瞅瞅英伟达的营收结构，数据中心业务占了总营收的绝大部分，2025 年光这一项就卖了 1152 亿美元，可这业务全靠 AI 芯片撑着，中国市场没了，这块核心业务立马就得掉链子。 有人说美国市场能顶上，这纯属瞎扯。美国市场再大也就一个，中国可是能跟它并肩的大市场，少了 13.1% 的营收，英伟达的增长立马就没了底气。 之前还预计 2026 年第一季度营收 430 亿美元，现在中国市场丢了，这目标根本不可能完成。 而且别的竞争对手也盯着呢，三星、台积电还有咱们中国的企业，都等着抢英伟达空出来的位置，它想从别的地方补损失，难如登天。 最关键的是，这事儿根本回不了头了。美国政策一会儿松一会儿紧，今年夏天刚说让英伟达给 15% 的收入就能卖芯片，没过几个月又变卦禁运，这种反复早把中国客户的心伤透了。 就算以后政策再放宽，中国企业也不敢用了，谁知道哪天又被卡脖子？再说国产芯片现在越来越好用，价格还便宜，凭啥再用英伟达的？ 所以说啊，2025 年就是英伟达的天花板，黄仁勋套现那是自保，往后没了中国市场的支撑，营收肯定往下掉，衰退是板上钉钉的事儿。 这真不是危言耸听，政策卡脖子、市场被抢走、核心业务受冲击，三样凑齐了，再牛的公司也扛不住，您说是不是这个理儿？
