券商板块已经不再出现“暴涨+大面积涨停”那种典型的“牛市旗手”节奏了，在当前慢牛

券商板块已经不再出现“暴涨+大面积涨停”那种典型的“牛市旗手”节奏了，在当前慢牛的行情下。 ---- ✅ 1. 业绩与股价严重错位：涨得“悄无声息” • 2025年前三季度，券商行业归母净利润同比增长62%，在124个申万二级行业中排第12位； • 但板块年内涨幅仅7.39%，排在第82位，跑输沪深300指数10.55个百分点； • 也就是说，业绩暴涨，股价“没跟上”，投资者体感很差。 ---- ✅ 2. 资金不再“集体打板”，而是极致分化 • 板块内部个股分化剧烈：50只成分股中仅20只跑赢指数； • 权重前十大券商中，仅3只跑赢指数； • 而非权重小券商中，部分个股涨幅是指数的10倍； • 所以，券商板块不再是“集体暴涨”，而是“结构性行情”，选股难度极大。 ---- ✅ 3. 市场风格不在金融，券商“失宠” • 当前市场主线是周期+科技+题材轮动，金融板块整体不是资金主攻方向； • 即便在8月15日那种普涨行情中，券商也只是冲高未涨停，资金更偏好超跌题材股； • 换句话说，券商不再是“情绪发动机”，而是“跟涨配角”。 ---- ✅ 4. 利好提前兑现，资金“见光死” • 中报业绩暴增、市场成交活跃、两融余额攀升等利好，早在股价中提前反应； • 等到真正披露财报时，资金反而选择兑现，而不是继续追高； • 所以，券商股进入“利好兑现—横盘—分化”阶段，不再是“利好一出集体涨停”。 ---- ✅ 5. 估值修复空间有限，弹性减弱 • 当前券商板块市盈率17.78倍，处于历史0.67%分位； • 但市净率1.52倍，已处于历史82.87%分位； • 说明估值修复已接近尾声，不再是“低估+爆量=暴涨”的逻辑。 ---- 券商板块已经从“牛市发动机”变成了“结构性配角”，不再具备普涨、暴涨、涨停潮的基础，未来更多是个股行情、逻辑分化、节奏轮动，而不是“闭眼买券商就能赚钱”的时代了。