【东吴电新】风能大会反馈：26年需求景气度高，深远海催化可期待，全面看好风电板块

【东吴电新】风能大会反馈：26年需求景气度高，深远海催化可期待，全面看好风电板块 海风：深远海催化可期待 能源局等正在酝酿”十五五“海风规划，Q4有望推出《3年行动方案》，计划3年内推进80GW，叠加第一批深远海示范项目21GW，推进规模共计100GW，另储备海风场址100GW；若规划获批，26年各省市将陆续启动”十五五“海风规划&深远海项目竞配推进，节奏对标2022年。 陆风：26年需求旺盛、风机零部件价格有支撑 产业链上下游交流反馈下来，目前主机厂已与零部件企业进行第一轮的采购量交流谈判，总体看预计26年陆风行业需求有望保持持平或微增，预期有所上修。风能协会预计”十五五“期间风电年均装机量不少于120GW，其中海风不少于15GW。产业链来看，风机价格于5月继续涨价，累计涨幅达5%以上，26年兑现弹性；零部件目前谈价有望持平，个别技术升级环节紧缺程度较高，如TRB主轴承、铸造主轴。 海外：新兴市场陆风起量、欧洲海风进入加速成长期。1）陆风：根据GWEC，预计新兴市场陆风装机从25年的17.4GW增长至30年的35.1GW，年均复合增速15.1%；风机企业25年新增海外订单保持高增。2）海风：欧洲海风进入加速成长期，预计25~28年分别达到4.5/8.4/6.5/6.7GW，30年达到11.8GW，25~30年年均复合增速达21%。 观点重申：Q3业绩景气度向上；国内深远海催化在即，中长期装机中枢有望上调；海外拍卖/FID/吊装进展如火如荼；“十五五”有望形成国内外景气度共振；风机中标涨价，26年迎业绩拐点。推荐海风板块（东方电缆、大金重工、海力风电、天顺风能，关注中天科技等），风机板块（金风科技、三一重能、明阳智能，关注运达股份）。 风险提示：政策不及预期，装机不及预期，竞争加剧。