1021晚算力链思考更新🌙 周末我们提到AI核心产业链有望率先引领反弹，整个

1021晚算力链思考更新🌙 周末我们提到AI核心产业链有望率先引领反弹，整个10月从演绎3季报的角度来看，确定性仍以海外链为主，兼顾产业趋势，复盘美股AI趋势，我们认为Q4有望迎来软（应用）&硬（算力&端侧等）共振局面； 1️⃣海外算力：CCLCCL上游液冷 从CCL到CCL上游主流铜箔供应商中，产业链持续涨价，国产化率持续突破，长期看好，推荐 铜箔进展相对较快、供应链认可度较高的【德福科技】： 1）GPU方面N与H双向认可；2）ASIC方面Google、meta、amazon全方位打通；同时本部近期已经开始出货HVLP3、4；3）载体铜箔方面三星海力士长鑫进展顺利； 电子布中台光订单确定性的【菲利华】 Rubin送样较快、液冷方案唯一性的【远东股份】正在形成产业趋势的尼龙【溯联股份】（标榜股份）； CCL进展格局明显变化的【华正新材】（HW950进展排序：生益、华正、南亚）； 2️⃣存储板块：原厂模组 这轮涨价核心受益在原厂三星美光海力士闪迪等，从AI大趋势看，海外从行情演绎角度已经从训练向推理过渡，这个过程远比此前2轮周期带来的持续性更久，一是结构性改变，二是对于后续应用端侧的期待，我们核心推荐企业级DRAM领先、弹性相对大的【开普云】；企业级SSD、信创国产化领先、拥有核心eSSD资产的【同有科技】；深度绑定海外原厂的【香农芯创】；其他可参考周度更新标的； 3️⃣至于应用侧： 端侧&软件相对处于低位，且按照美股产业趋势行情演绎和逻辑，随着大厂加速布局端侧产品（阿里百度等），下一步Q4端侧&软件有望成为爆发方向，关注苹果&Meta&Openai 产业链和国内边际变化，全球AI加速生态闭环。 By zyy