澳大利亚铁矿巨头必和必拓宣布，从2025年第四季度开始，将对中国出口的铁矿石现货交易中的30%改为人民币结算，成功压低了铁矿石价格。 必和必拓这步棋走得够刁钻，悄没声地就把铁矿石贸易的规矩改了，放着用了几十年的美元结算不用，非要从2025年第四季度起，把对中国出口的现货交易划出三成改用人民币计价。 必和必拓这步棋哪里是“刁钻”，分明是被逼得没办法了，说白了就是生意做不下去，只能顺着中国市场的规矩来，先看看它那惨兮兮的财报，2025财年调整后可归属利润同比降了26%，跌到102亿美元，这可是2020年疫情以来的最低水平，铁矿石业务作为占比53%的核心支柱，EBITDA直接降了24%，只剩144亿美元，全靠铜矿业务临时救场才没更难看。 能不着急吗？自家铁矿石年产量创了纪录，2.9亿吨的量摆在那，可价格却跌得厉害，2025财年平均每湿公吨才82.13美元，比上一年少了19%，再不想办法稳住买家，库存都能堆成山。 还有就是中国市场的态度，这公司对中国的依赖程度简直深到骨子里，2024年对华出口铁矿石超2.3亿吨，占总出口量近65%，铁矿石业务七成利润来自中国，九成销售额都是中国客户贡献的。 以前仗着中国钢企“散装采购”，还能坐地起价，毕竟澳洲铁矿开采成本才20多美元，卖给中国常年100美元以上，净赚的钱比中国钢企1.5%的利润率可滋润多了，但现在不一样了，中国矿产资源集团一整合，手里攥着40%的进口量，9月底直接下了暂停采购必和必拓美元计价矿石的指令，结果就是必和必拓股价单日暴跌4.8%，黑德兰港的库存堆得创了纪录，这才过了7天就乖乖服软，哪还有半分巨头的架子。 再说了，同行早就先一步妥协了，它要是硬扛就是自寻死路，巴西淡水河谷早就开始人民币结算，还签了3000亿元的长期合同，澳洲力拓也早松了口，就连第三大的FMG不仅全接受人民币定价，还主动找中国银团借142亿元人民币搞建设，打算用铁矿石还债，把自己绑在中国市场上。 必和必拓之前还硬撑着当美元结算的死忠粉，结果看着同行抢订单、稳客源，自己只能看着铁矿石价格跌、利润降，这时候再不转向，等着被挤出中国市场吗？要知道，中国早就不是只能买澳洲矿的年代了，2025年澳洲铁矿在中国进口的占比已经从巅峰时的67%跌到48%，几内亚西芒杜铁矿年底就要投产，年产量1.2亿吨，俄罗斯290亿吨高品位铁矿也能直运东北，进口多元化比例都超过35%了，少它一家真不愁买不着。 更关键的是，人民币结算的盘子早就搭好了，根本不是必和必拓想不想的问题，上海钢联的铁矿石人民币指数都运行20年了，早就成了全球长协结算的基准，人民币跨境支付系统覆盖187个国家，结算时间从24小时压到2小时，还能省掉中间行的手续费，中国企业每年能省数十亿美元汇兑成本。 以前矿企还能用“结算不方便”当借口，现在技术和体系都成熟了，再拒绝就纯属跟钱过不去，必和必拓自己也清楚，中国的需求摆在那，要是丢了这个市场，光靠铜矿那点增长根本填不上窟窿，更别说煤矿业务EBITDA都暴跌75%了，家底早就没那么厚实了。 说到底，必和必拓的妥协就是场现实的利益算计，所谓的“主动变革”不过是被市场逼出来的体面。 而这事儿最有意思的地方在于，它标志着铁矿石贸易的话语权真的在往中国这边挪，美元垄断大宗商品结算的老规矩被撕开了口子，以后矿企再想靠着“资源优势”拿捏中国买家，怕是没那么容易了，毕竟当买家能抱团、有替代货源、还掌握了结算主动权，卖家也只能乖乖听话，这不是什么惊天动地的革命，就是生意场上的基本逻辑——谁掌握了需求，谁就有说话的底气，必和必拓不过是想明白这个道理罢了。
