价值投资日志[超话] $通富微电(SZ002156)$ $长电科技(SH600584)$
再次复盘逻辑。
1 封测板块量价齐升，业绩有保障。对比台积电高端封测50%左右的毛利率，这两家公司目前毛利率在13%到15%，而且高端封测产品，目前占比低。同时，整个板块芯片板块都在放量。有点类似于仿制药企转型创新药企，量价齐升。如果未来，毛利率突破20%，高端封测产品占比超过50%，国产芯片放量，双雄将开启超级牛市
2 技术路径高度确定。为什么台积电能有50%的毛利率，核心原因有二。其一，封测板块的胶水属性，将现有产品组合创新，实现性能突破。其二，被人忽视的，高带宽要求。不断提升的计算量，会要求芯片跑在信息高速道路上，这点需要封测的技术支持。其中的技术含量，不亚于芯片设计，而且伴随商业化落地
3 加工属性，对抗不确定性。CPU GPU公司往往赢家通吃，说实话，我觉得国产芯片设计公司泡沫严重。一时间，大家都在生产芯片，卖给谁？
