液冷服务器产业链综合分析
一、液冷服务器是 AI算力基建的“散热引擎” ，核心解决 “高功耗→热管理失效” 痛点，产业链分 上游、中游、下游，技术壁垒体现在 “材料适配、系统集成、场景定制” 。
二、全产业链环节拆解
▶ 上游·部件与材料（热管理+流体控制，核心是“部件替代+技术溢出”）
1. 冷板：
立讯精密：消费电子精密制造壁垒，绑定华为、苹果，AI服务器冷板市占25%+，消费电子产能复用降本。
飞荣达：电磁屏蔽+冷板一体化，铝挤+热管工艺，绑定中兴、浪潮，5G基站液冷技术延伸至AI服务器，多场景协同。
2. 散热器件：
健麾信息：智能装备协同，热管+散热模组，绑定联想、戴尔，AI服务器散热模组市占30%+，智能产线提效交付。
长鑫精密：消费电子散热积淀，精密鳍片，绑定华为、小米，消费→AI低端市场渗透。
创源通：连接器+散热集成，热管+液冷管路一体化，绑定富士康、纬创，稀缺“连接器+散热”双能力。
超频三：LED散热技术，铝挤鳍片成本低，绑定百度、字节，AI服务器低端市场性价比之王。
英维克：机房温控龙头，液冷风扇，绑定腾讯、阿里，从部件向 系统集成延伸。
3. 泵阀系统：
克来机电：工业自动化底盘，液冷泵，绑定宁德时代+ 华为，泵阀集成方案。
汉钟精机：螺杆机技术积淀，磁悬浮制冷阀，绑定美的、格力，数据中心冷水机组核心阀件，技术垄断。
三花智控：制冷阀全球龙头，电磁阀，绑定特斯拉+ 腾讯，阀件市占40%+，跨领域协同。
4. 冷却液：
高澜股份：数据中心深液，乙二醇基冷却液，绑定华为、字节，液冷系统+冷却液 一体化方案 ，降本优势。
道氏技术：锂电材料拓展，氟化液，绑定宁德时代，高端冷却液国产替代。
超频三：绿色冷却液，适配欧美数据中心标准，绑定微软，合规壁垒。
国睿科技：军工技术赋能，高绝缘冷却液，绑定航天科工，技术溢出至AI服务器，高可靠性。
5. 传感器：
中航电测：应变传感龙头，流量传感器，绑定中航工业+ 腾讯，军工认证壁垒。
国睿科技：军工级温度传感器，绑定华为、百度，AI服务器精密控温核心。
瑞声科技：MEMS技术，压力传感器，绑定苹果+ 阿里，MEMS技术壁垒。
6. 制冷芯片：
长电科技：半导体封测，IGBT功率模块，绑定比亚迪+ 华为，封测技术适配高功率。
通富微电：晶圆级封装，温控驱动芯片，绑定AMD+ 浪潮，封装技术支撑高算力。
华为：FusionServer液冷，昇腾芯片+液冷服务器 全栈闭环 ，从芯片到整机生态垄断，技术碾压。
▶ 中游·本体+集成（整机制造+解决方案，核心是“定制化+场景适配”）
1. 整机制造：
浪潮信息：液冷服务器龙头，NF5488M6适配万卡集群，绑定英伟达+ 中国移动，市占40%+，AI算力刚需 第一股 。
联想：Neptune多态适配，消费+商用+AI液冷服务器，绑定微软+ 苏宁，全球化渠道，渠道壁垒。
中兴通讯：运营商定制液冷服务器，绑定中国移动、电信，5G基站液冷技术延伸， 运营商集采核心 。
宁畅：超算定制机，绑定百度+ 中科院，高端定制化，技术稀缺。
英维克：行级液冷方案，绑定腾讯+ 字节，从部件商向 系统集成商 转型，第二曲线。
2. 解决方案：
佳力图：模块化数据中心，液冷+快速部署，绑定中国联通+ 华为，边缘算力刚需。
依米康：浸没式液冷，氟化液浸没方案，绑定阿里云+ 腾讯，高端散热 唯一标的 。
申菱环境：高温液冷方案，工业级耐温设计，绑定三一重工+ 宝钢，工业场景技术壁垒。
▶ 下游·行业应用（场景刚需，核心是“数据中心必选+高价值场景渗透”）
1. 数据中心：
腾讯云：清远液冷集群，10万P级液冷部署，验证技术可靠性，推动 行业标准制定 。
阿里云：张北基地，绿电+液冷碳中和标杆，绑定国家电网，成本降30%。
百度智能云：阳泉机房，液冷支撑文心一言训练，高算力密度，刚需驱动业绩。
字节跳动：高密度集群，自研液冷方案适配10万卡集群，高并发场景 技术保密+独家供应 ，弹性大。
2. 通信领域：
中国移动：5G基站液冷改造，功耗降40%，绑定中兴、华为，运营商 “东数西算” 核心标的 。
中国联通：边缘液冷机房，绑定腾讯+ 美团，边缘算力刚需。
中国电信：骨干网液冷机房，绑定烽火+ 华为，骨干网改造潮。
3. 工业场景：
富士康：工业互联网液冷服务器，绑定苹果+ 特斯拉，工业4.0 “灯塔工厂” 标杆 。
三一重工：液冷赋能智能产线，绑定树根互联，工程机械AI升级，场景稀缺。
宝信软件：工业级液冷服务器，绑定宝钢+ 中石化，高防护场景 技术壁垒 。
4. 医疗领域：
联影医疗：液冷CT/MRI，绑定协和医院，医疗设备高精密散热，高价值。
迈瑞医疗：便携液冷监护仪，绑定基层医疗，便携设备散热突破，下沉市场刚需。
股市有风险 投资需谨慎！
